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マイクロストラテジーのビットコイン売却方針、市場リスクを増大とJPモルガンが警告

Jul 12, 2026By James Okoro, Regulation & Policy Correspondent1 min read

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JPモルガンは、大手ビットコイン保有企業マイクロストラテジーの新たな売却方針が、暗号資産市場に不確実性をもたらし、広範なリスクを生む可能性があると指摘した。

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JPモルガンは、大手ビットコイン保有企業であるマイクロストラテジー社が打ち出した新たなビットコイン取引戦略が、暗号資産市場全体に新たなリスクをもたらすとの見解を示した。同社の方針転換は、市場の不確実性を高める要因となり得ると警告している。

マイクロストラテジーは先日、「デジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク」を発表し、12億5000万ドル規模のビットコイン収益化プログラムを承認した。これは、流動性確保のために保有ビットコインを売却する可能性を示唆するもので、従来の「買い持ち」戦略からの大きな転換となる。

JPモルガンのアナリスト、ニコラオス・パニギルツォグロウ氏によると、この新方針はビットコインに「双方向のフローリスク」を生み出し、市場の不確実性を増大させるという。これまで市場の主要な買い支え役であった同社が売り手に回りうるという事実は、市場参加者のセンチメントに影響を与える可能性がある。

マイクロストラテジーは暗号資産市場で極めて大きな影響力を持つ。同社のポジションは以下の通りだ。

実際に、同社が5月下旬に優先株主への配当資金として32BTCを売却したと6月1日の届出書で開示した後、ビットコイン価格は下落した。この事実は、同社の売却行動が市場価格に直接的な影響を及ぼす可能性を示している。

マイクロストラテジーの現在のドル準備金は25億5000万ドルで、優先配当と支払利息の約17ヶ月分に相当する。しかしパニギルツォグロウ氏は、投資家を安心させ、近い将来にビットコインを売却する必要がないと示すには、24ヶ月から36ヶ月分という、より高い水準の準備金が必要だと指摘する。

通常、資産売却の柔軟性は企業の財務にとって建設的と見なされるが、マイクロストラテジーの場合は例外だ。売却の可能性が同社自体の評価に影響を与え、将来のビットコイン購入のための資金調達コストを上昇させる可能性があると、JPモルガンは分析している。