माइक्रोस्ट्रेटीजी की नई बिटकॉइन ट्रेडिंग नीति से बाजारों के लिए जोखिम बढ़ा: जेपी मॉर्गन

माइक्रोस्ट्रेटीजी (MicroStrategy) की अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स को बेचने की अनुमति देने वाली नई नीति व्यापक क्रिप्टो बाजारों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करती है। यह चेतावनी निवेश बैंक जेपी मॉर्गन (J.P. Morgan) ने दी है, जिसके अनुसार यह बदलाव बाजार में अनिश्चितता बढ़ा सकता है।

नई नीति और जेपी मॉर्गन की चिंताएं

इस सप्ताह की शुरुआत में, माइक्रोस्ट्रेटीजी ने अपनी पिछली "खरीदो और रखो" (buy-and-hold) रणनीति से हटते हुए एक 'डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क' की घोषणा की। इसके तहत, कंपनी ने $1.25 बिलियन के बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम को अधिकृत किया है, जो उसे नकदी की कमी से बचने के लिए अपनी विशाल होल्डिंग्स को बेचने की सुविधा देता है।

जेपी मॉर्गन के विश्लेषक निकोलाओस पैनिगिर्ट्ज़ोग्लू (Nikolaos Panigirtzoglou) के अनुसार, यह नई नीति बिटकॉइन के लिए "दो-तरफा प्रवाह का जोखिम" (two-way flow risk) पैदा करती है। पहले बाजार यह मानकर चलता था कि माइक्रोस्ट्रेटीजी केवल खरीदार है, लेकिन अब बिकवाली की संभावना ने बाजार में एक नई अनिश्चितता जोड़ दी है।

बाजार पर माइक्रोस्ट्रेटीजी का प्रभाव

माइक्रोस्ट्रेटीजी बिटकॉइन बाजार में एक बहुत बड़ी खिलाड़ी है। कंपनी के पास कुल बिटकॉइन आपूर्ति का 4% हिस्सा है और इस साल अब तक उसकी $13.7 बिलियन की खरीदारी जेपी मॉर्गन के अनुमानित कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का लगभग 70% है।

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कंपनी के विशाल आकार का मतलब है कि उसकी ओर से किसी भी संभावित बिक्री का बिटकॉइन की कीमत और निवेशकों की धारणा पर बड़ा असर पड़ सकता है। इसका एक उदाहरण मई के अंत में देखा गया था, जब कंपनी द्वारा पसंदीदा स्टॉकधारकों को लाभांश देने के लिए केवल 32 बिटकॉइन बेचने की खबर के बाद कीमतों में गिरावट आई थी।

वित्तीय स्थिति और विश्लेषक का दृष्टिकोण

माइक्रोस्ट्रेटीजी ने कहा है कि वह कम से कम 12 महीने के पसंदीदा लाभांश और ब्याज खर्च के बराबर डॉलर रिजर्व का लक्ष्य रखेगी। वर्तमान में, कंपनी के पास $2.55 बिलियन का डॉलर रिजर्व है, जो लगभग 17 महीनों के खर्चों को कवर करता है।

हालांकि, जेपी मॉर्गन का मानना है कि निवेशकों को यह आश्वस्त करने के लिए कि कंपनी को निकट भविष्य में बिटकॉइन बेचने की जरूरत नहीं पड़ेगी, 24 से 36 महीने का उच्च कवरेज आवश्यक होगा। विश्लेषक ने यह भी कहा कि जहां संपत्ति बेचना अधिकांश कंपनियों के लिए एक सामान्य कदम है, वहीं माइक्रोस्ट्रेटीजी के मामले में यह अनिश्चितता पैदा करता है जो भविष्य में बिटकॉइन खरीदने के लिए इक्विटी और कर्ज जुटाने की लागत को बढ़ा सकता है।