बिटगो: टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के लिए अभिरक्षण नहीं, बल्कि परिसंपत्ति सेवा ही मुख्य बाधा है।

बिटगो के एक अधिकारी ने इस सप्ताह कहा कि संस्थागत स्तर पर टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के हस्तांतरण में सबसे बड़ी बाधा डिजिटल टोकन की कस्टडी नहीं है, बल्कि उनसे जुड़े अधिकारों और दायित्वों के लिए आवश्यक जटिल एसेट सर्विसिंग है।

डिजिटल एसेट कस्टडी फर्म के प्रोडक्ट वाइस प्रेसिडेंट यूजीन हार ने Investing.com को बताया कि टोकन को होल्ड करना तो एक "सुलझी हुई समस्या" है, लेकिन उद्योग अब ऑनचेन एसेट मैनेजमेंट की अधिक पेचीदा बारीकियों से जूझ रहा है।

सर्विसिंग की चुनौती

हार के अनुसार, संस्थागत तैयारी का फोकस सुरक्षित स्टोरेज से हटकर एसेट्स के ऑपरेशनल मैकेनिज्म पर आ गया है। प्रमुख अनसुलझे मुद्दे यह सुनिश्चित करना है कि टोकनाइज्ड एसेट के हाथ बदलने पर अंतर्निहित दावे और अधिकार बने रहें।

उन्होंने कई महत्वपूर्ण सवालों पर प्रकाश डाला जिनके लिए एकसमान समाधान की आवश्यकता है:

• क्या डिविडेंड या प्रॉक्सी वोट अंतिम वॉलेट धारक तक विश्वसनीय रूप से पहुंच सकता है?
• क्या ऑनचेन पोजीशन का अंतर्निहित एसेट के साथ दैनिक आधार पर मिलान किया जा सकता है?
• मध्यस्थ के विफल होने की स्थिति में, परिसंपत्ति किसके बैलेंस शीट में दर्ज होती है?

हैर ने समझाया, “टोकन से जुड़ी हर बात का एक समान समाधान नहीं है: यह किस दावे का प्रतिनिधित्व करता है, उस दावे के लिए कौन बाध्य है, और परिसंपत्ति के स्थानांतरित होने पर क्या दावा काम करता रहता है।”

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दो दृष्टिकोणों की कहानी

हैर ने बताया कि अमेरिका और ब्रिटेन के नियामक टोकनाइजेशन को अलग-अलग दिशाओं से देख रहे हैं। ब्रिटेन ने अपने डिजिटल सिक्योरिटीज सैंडबॉक्स के माध्यम से बुनियादी ढांचे से शुरुआत की, जो बैंक ऑफ इंग्लैंड और वित्तीय आचरण प्राधिकरण द्वारा जारी करने, व्यापार और निपटान का परीक्षण करने के लिए पर्यवेक्षित एक कार्यक्रम है।

इसके विपरीत, हैर ने कहा कि अमेरिका ने “व्यापारिक पक्ष से इस पर काम किया है,” उन्होंने हाल ही में अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के एक आदेश का हवाला दिया जो ऑनचेन प्लेटफॉर्म के लिए सशर्त छूट प्रदान करता है, जबकि व्यापार के बाद के कार्यों को मौजूदा प्रणालियों पर छोड़ देता है। उन्होंने कहा, “मैं किसी को भी आगे नहीं कहूंगा,” यह देखते हुए कि दोनों क्षेत्राधिकारों को अंततः निपटान और विफलता समाधान के बारे में समान प्रश्नों का सामना करना पड़ता है।

संस्थागत दृष्टिकोण

हैर ने बताया कि बिटगो के संस्थागत ग्राहकों के साथ बातचीत "काफी व्यावहारिक हो गई है"। बैंक और परिसंपत्ति प्रबंधक क्रिप्टोकरेंसी, स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज सहित विभिन्न डिजिटल परिसंपत्तियों को अलग-अलग परिचालन मॉडल बनाए बिना ही उनकी कस्टडी में रखना चाहते हैं।

हैर ने पाया कि ये संस्थाएं अनुपालन नियंत्रण, हस्तांतरण अधिकार और निपटान प्रक्रियाओं के बारे में विस्तृत प्रश्न पूछ रही हैं, ताकि टोकनाइजेशन को अपने मौजूदा जोखिम और परिचालन मानकों के अनुरूप ढाला जा सके। उन्होंने आगे कहा कि हालांकि कई टोकनाइज्ड इक्विटी वर्तमान में पारंपरिक रूप से निपटाए गए शेयरों पर केवल "रैपर" हैं, लेकिन टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड, ट्रेजरी और प्राइवेट क्रेडिट जैसी परिसंपत्तियां पहले से ही उत्पादन में हैं।