2026 में REIT क्षेत्र में भिन्नता: आतिथ्य क्षेत्र में अत्यधिक तेजी के कारण मॉर्टगेज REITs का वर्तमान मूल्य प्रभावित होगा

रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआईटी) क्षेत्र ने 2026 में एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन बारीकी से देखने पर पता चलता है कि यह बाजार दो भागों में बंटा हुआ है, जिसमें स्पष्ट रूप से विजेता और पिछड़ने वाले क्षेत्र हैं। हालांकि आरईआईटी के कम मूल्यांकन का सामान्य अनुमान अब शायद लागू न हो, लेकिन इन्वेस्टिंग डॉट कॉम के एक विश्लेषण के अनुसार, मॉर्गेज आरईआईटी जैसे विशिष्ट उप-क्षेत्र आकर्षक मूल्य प्रस्ताव पेश करते रहते हैं।

एक भिन्न प्रकार की रिकवरी

कई वर्षों के निराशाजनक प्रदर्शन के बाद, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों और संस्थागत निवेशकों की बढ़ती रुचि के कारण आरईआईटी क्षेत्र ने महत्वपूर्ण वापसी की है। SPDR डॉव जोन्स REIT ETF (RWR) 23 सितंबर तक साल-दर-साल +12.1% की बढ़त के साथ S&P 500 के व्यापक सूचकांक से आगे निकल गया है। इस नए सिरे से बढ़े भरोसे को रेखांकित करते हुए, परिसंपत्ति प्रबंधक कोहेन एंड स्टीर्स ने REIT निवेश के मामले में अब तक की सबसे मजबूत तिमाही दर्ज की है, जिसमें उसकी अमेरिकी रियल एस्टेट रणनीतियों में $833 मिलियन का निवेश हुआ है।

हालांकि, यह सुधार एक समान नहीं रहा है। बाजार में तेजी से बढ़ते क्षेत्रों और पिछड़ते क्षेत्रों के बीच स्पष्ट अंतर दिखाई देता है।

• हॉस्पिटैलिटी REITs: यात्रा की मजबूत मांग के चलते राइमन हॉस्पिटैलिटी (RHP) जैसे शेयरों में साल-दर-साल +31.4% की उछाल आई है। इस मजबूत प्रदर्शन ने इसके मूल्यांकन को बुक वैल्यू के 11.2 गुना तक पहुंचा दिया है, जिससे इसमें और वृद्धि की संभावना कम ही दिखती है।
• मॉर्गेज REITs: इसके विपरीत, रिथ्म कैपिटल (RITM) जैसी कंपनियों का प्रदर्शन निराशाजनक रहा है, जिसके शेयर में साल-दर-साल -6.7% की गिरावट आई है।

मूल्य कहाँ निहित हो सकता है

Ad

सबसे अधिक मूल्य मॉर्गेज REIT (mREIT) उप-क्षेत्र में दिखाई देता है, जिसने अभी तक तेजी में पूरी तरह से भाग नहीं लिया है। उदाहरण के लिए, रिथम कैपिटल अपने बुक वैल्यू के 0.8 गुना पर कारोबार कर रहा है, जिसका अर्थ है कि इसका बाजार मूल्य इसके शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य से कम है। कंपनी 10.4% की लाभांश उपज भी प्रदान करती है।

Investing.com के विश्लेषण से पता चलता है कि RITM के उचित मूल्य में +36.5% की संभावित वृद्धि हो सकती है, जो विश्लेषकों के सर्वसम्मति लक्ष्य वृद्धि +37.9% के लगभग बराबर है। mREITs का प्रदर्शन ब्याज दर नीति से निकटता से जुड़ा हुआ है, क्योंकि वे उधार लागत और मॉर्गेज उपज के बीच के अंतर से लाभ कमाते हैं; अधिक तीव्र यील्ड कर्व या भविष्य में ब्याज दरों में कटौती इस उप-क्षेत्र के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक का काम कर सकती है।

पूरी तरह से मूल्यांकित और अतिखरीदे गए क्षेत्र

हालांकि mREITs एक संभावित अवसर प्रस्तुत करते हैं, REIT बाजार के अन्य क्षेत्र पूरी तरह से मूल्यांकित या अतिखरीदे हुए प्रतीत होते हैं। आतिथ्य क्षेत्र की तेजी ने मूल्यांकन को बढ़ा दिया है, और औद्योगिक REITs को अपनी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। औद्योगिक क्षेत्र में अग्रणी कंपनी प्रोलोगिस (PLD) का मूल्य-से-आय अनुपात 30.5 गुना है और मजबूत राजस्व वृद्धि के बावजूद उचित मूल्य मॉडल द्वारा इसे अतिमूल्यांकित माना जाता है, क्योंकि बाजार महामारी के बाद गोदामों की अधिक आपूर्ति से उबर रहा है।

व्यापक क्षेत्र के लिए साल-दर-साल मजबूत लाभ के बावजूद, तकनीकी संकेतक अल्पकालिक उछाल की संभावना दर्शाते हैं। कई प्रमुख REIT ETFs रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) पर अतिविक्रय रीडिंग दिखा रहे हैं, जिसमें RWR ETF का स्तर अत्यधिक अतिविक्रय 26.7 है। इस तरह के आंकड़े कभी-कभी यह संकेत दे सकते हैं कि हालिया गिरावट का रुख पलटने वाला है।