Sektor REIT Berbeda di Tahun 2026: REIT Hipotek Menawarkan Nilai Saat Ini di Tengah Pertumbuhan Sektor Perhotelan yang Terlalu Panas

Sektor real estat (REIT) secara umum mengungguli S&P 500 pada tahun 2026, tetapi pengamatan lebih dekat mengungkapkan pasar yang terbagi dua dengan pemenang dan yang tertinggal. Meskipun tesis umum bahwa REIT undervalued mungkin tidak lagi berlaku, sub-sektor spesifik seperti REIT hipotek terus menawarkan proposisi nilai yang menarik, menurut analisis oleh Investing.com.

Pemulihan yang Berbeda

Setelah beberapa tahun berkinerja buruk, sektor REIT telah melakukan kebangkitan yang signifikan, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan minat institusional yang diperbarui. SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR) naik +12,1% year-to-date per 23 September, melampaui S&P 500 yang lebih luas. Menggarisbawahi kepercayaan yang diperbarui ini, manajer aset Cohen & Steers melaporkan kuartal terkuatnya sepanjang masa untuk arus masuk REIT, dengan $833 juta mengalir ke strategi real estat AS-nya.

Namun, pemulihan ini tidak seragam. Pasar menunjukkan perbedaan yang mencolok antara sektor-sektor yang berkinerja tinggi dan sektor-sektor yang tertinggal.

• REIT Perhotelan: Nama-nama seperti Ryman Hospitality (RHP) telah melonjak +31,4% sepanjang tahun ini berkat permintaan perjalanan yang tangguh. Kinerja yang kuat ini telah mendorong valuasinya menjadi 11,2 kali nilai buku, sehingga menyisakan sedikit potensi kenaikan.
• REIT Hipotek: Sebaliknya, perusahaan seperti Rithm Capital (RITM) berkinerja buruk, dengan sahamnya turun -6,7% sepanjang tahun ini.

Di Mana Nilai Mungkin Berada

Ad

Nilai yang paling signifikan tampaknya berada di sub-sektor REIT hipotek (mREIT), yang belum sepenuhnya berpartisipasi dalam reli. Rithm Capital, misalnya, diperdagangkan pada 0,8 kali nilai bukunya, yang berarti harga pasarnya berada di bawah nilai aset bersihnya. Perusahaan ini juga menawarkan imbal hasil dividen sebesar 10,4%.

Analisis Investing.com menunjukkan potensi kenaikan nilai wajar sebesar +36,5% untuk RITM, angka yang selaras dengan target konsensus analis sebesar +37,9%. Kinerja mREIT sangat terkait dengan kebijakan suku bunga, karena mereka memperoleh keuntungan dari selisih antara biaya pinjaman dan imbal hasil hipotek; kurva imbal hasil yang lebih curam atau pemotongan suku bunga di masa mendatang dapat menjadi katalis utama bagi sub-sektor ini.

Sektor yang Harganya Sudah Penuh dan Terlalu Mahal

Meskipun mREIT menawarkan peluang potensial, area lain di pasar REIT tampaknya sudah dinilai penuh atau bahkan terlalu mahal. Reli sektor perhotelan telah meregangkan valuasi, dan REIT industri menghadapi hambatan tersendiri. Prologis (PLD), pemimpin di sektor industri, diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan yang tinggi yaitu 30,5x dan dianggap terlalu mahal menurut model nilai wajar meskipun pertumbuhan pendapatan kuat, karena pasar terus normalisasi dari kelebihan pasokan gudang pasca-pandemi.

Meskipun sektor secara keseluruhan mencatatkan kenaikan yang kuat sepanjang tahun ini, indikator teknis menunjukkan potensi pemulihan jangka pendek. Beberapa ETF REIT utama menunjukkan pembacaan oversold pada Relative Strength Index (RSI), dengan ETF RWR berada pada level oversold yang sangat dalam yaitu 26,7. Pembacaan seperti itu terkadang dapat menandakan bahwa tren penurunan baru-baru ini akan berbalik arah.