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JPモルガン、イラン紛争で原油市場の基本シナリオを放棄 「終結見通せず」
Summary
JPモルガンは、イランを巡る紛争の激化と先行き不透明感から、原油市場に関する明確な基本シナリオを放棄したと発表。同行は、紛争の終結が見通せず、従来のモデル化が困難になったと指摘している。
JPモルガン・チェースは、米国とイランの紛争開始以来初めて、原油市場に関する明確な基本シナリオを放棄したことを明らかにした。同行のアナリストは、紛争の終結シナリオをモデル化することが困難であると木曜日に述べた。
見通し困難の背景
JPモルガンは当初、紛争が特定の経済的閾値を超えないと想定していた。しかし、紛争が6ヶ月に及ぶ中、これらの多くが突破され、明確な出口戦略が見えない状況となっている。
この不確実性の高まりを受け、同行は原油市場の予測における従来のベースラインを維持できなくなったと結論付けた。
市場への影響と価格動向
原油価格は1バレル100ドルを突破し、ブレント原油は現在106ドル近辺で取引されている。JPモルガンは9月のブレント原油の適正価値を約90ドルと見積もっており、現在の価格には相当なリスクプレミアムが織り込まれていることを示唆している。この価格差は、すでに日量1000万バレルと推定される供給障害に加え、さらなる供給喪失のリスクを市場が織り込んでいることを示している。
Ad米国ではガソリン価格が1ガロンあたり4.37ドルに達し、ディーゼル価格は需要のピークである冬を前に1ガロンあたり6.31ドルという史上最高値を記録した。同時に、世界の石油在庫は歴史的な低水準にある。
地政学的リスクの高まり
JPモルガンは、中東全域で高まる地政学的リスクを指摘している。具体的には、以下の点が挙げられる。
- バブ・エル・マンデブ海峡における船舶航行への脅威
- サウジアラビアの輸出ルートに対する最近の攻撃
- ロシアの製油施設やウクライナの都市への攻撃継続
紛争開始以来、世界の原油および石油製品の在庫は約5億5500万バレル減少した。これは、JPモルガンが今年初めに予測していた減少量の約3分の1に過ぎず、状況が想定以上に逼迫していることを示している。