摩根大通：地缘冲突致油市前景不明，放弃基准预测

摩根大通周四表示，自地缘冲突爆发以来，该行首次放弃了对石油市场的明确基准观点，原因是冲突的最终结局难以预测。该投资银行的分析师指出，他们已无法对当前冲突的走向进行有效建模。

冲突升级，预测模型失效

摩根大通指出，在冲突持续六个月后，许多该行最初假设美国政府不会逾越的经济门槛已被突破，且目前尚无明确的退出策略。这一高度的不确定性使得传统的市场预测模型失效。

随着冲突的持续，油价已攀升至每桶100美元以上。消费者层面也感受到压力，美国汽油价格达到每加仑4.37美元，而柴油价格在进入冬季需求高峰期之际，更是创下了每加仑6.31美元的历史新高。与此同时，全球石油库存已降至历史最低水平。

价格已计入高额风险溢价

摩根大通估计，9月份布伦特原油的公允价值约为每桶90美元，而当前市场价格接近106美元。这表明，市场价格中已经包含了对未来额外供应损失的风险溢价，超出了目前已中断的约1000万桶/日的供应量。

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报告还提到，自冲突开始以来，全球原油和成品油库存累计下降了约5.55亿桶。值得注意的是，这一下降幅度仅为摩根大通今年早些时候预测的三分之一左右。

全球供应面临多重威胁

除了当前的直接冲突，全球能源供应还面临着日益增长的多重地缘政治风险。摩根大通强调了以下几个关键风险点：

• 对途经曼德海峡的航运威胁日益加剧。
• 沙特阿拉伯的石油出口路线近期遭受袭击。
• 对俄罗斯炼油基础设施和乌克兰城市的袭击仍在继续，进一步加剧了全球能源供应的紧张局势。