JP모건, 이란 분쟁 격화에 유가 기본 전망 철회

JP모건 체이스가 미국-이스라엘과 이란 간의 분쟁이 시작된 이래 처음으로 원유 시장에 대한 명확한 기본 전망(baseline view)을 더 이상 유지하지 않는다고 목요일(현지시간) 밝혔다. 은행의 분석가들은 해당 분쟁의 최종 국면을 모델링하기 어렵다고 설명했다.

지정학적 불확실성 심화

JP모건은 분쟁이 6개월째에 접어들면서 뚜렷한 출구 전략이 보이지 않는 상황이라고 진단했다. 당초 은행은 미국 행정부가 넘지 않을 것으로 예상했던 특정 경제적 한계선들이 이미 여러 차례 넘어섰다고 지적했다.

이러한 예측 불가능성으로 인해 JP모건은 분쟁의 향방을 예측하는 것이 불가능에 가깝다고 판단하고, 이례적으로 유가에 대한 기본 시나리오 제시를 중단했다.

유가 및 재고 현황

현재 유가는 배럴당 100달러를 넘어섰으며, 미국 내 휘발유 가격은 갤런당 4.37달러에 달했다. 특히 계절적 수요가 정점에 이르는 겨울을 앞두고 미국 경유(디젤) 가격은 갤런당 6.31달러로 사상 최고치를 기록했다.

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JP모건은 9월 브렌트유의 적정 가치를 배럴당 약 90달러로 추정했으나, 현재 시장 가격은 106달러에 근접해 있다. 이는 시장이 이미 발생한 하루 약 1,000만 배럴의 공급 차질 외에 추가적인 공급 손실 위험까지 가격에 반영하고 있음을 시사한다.

확산되는 공급망 리스크

JP모건은 중동 전역에서 고조되는 위험을 경고했다. 바브엘만데브 해협을 통과하는 해상 운송 위협과 사우디아라비아의 수출 경로에 영향을 미친 최근의 공격 등이 주요 위험 요인으로 꼽혔다. 러시아 정유 시설과 우크라이나 도시에 대한 공격 역시 글로벌 에너지 공급에 대한 지정학적 리스크를 가중시키고 있다.

분쟁 시작 이후 전 세계 원유 및 정제 제품 재고는 약 5억 5,500만 배럴 감소했다. JP모건에 따르면 이는 올해 초 은행이 예상했던 감소량의 약 3분의 1 수준에 불과하지만, 전반적인 재고는 사상 최저 수준에 머물러 있다.