JPMorgan Hilang Unjuran Asas Pasaran Minyak Akibat Konflik Geopolitik

JPMorgan Chase menyatakan pihaknya tidak lagi memegang pandangan asas yang jelas untuk pasaran minyak, satu keadaan yang pertama kali berlaku sejak bermulanya konflik geopolitik. Penganalisis bank itu mengakui mereka tidak tahu bagaimana untuk memodelkan kesudahan konflik tersebut, menandakan tahap ketidaktentuan yang luar biasa bagi pelabur dan pasaran tenaga global.

Ketidaktentuan Memuncak

Menurut JPMorgan, konflik yang telah berlanjutan selama enam bulan itu telah melepasi banyak ambang ekonomi yang pada mulanya diandaikan tidak akan berlaku. Dengan tiada strategi keluar yang jelas kelihatan, bank itu kini berdepan kesukaran untuk meramal trajektori pasaran.

Kesan daripada ketegangan ini telah dirasai secara meluas. Harga minyak telah melonjak melepasi $100 setong, manakala harga petrol di Amerika Syarikat mencecah $4.37 segelen. Lebih membimbangkan, harga diesel AS telah mencapai paras tertinggi sepanjang masa iaitu $6.31 segelen menjelang musim sejuk, iaitu tempoh permintaan puncak.

Premium Risiko Geopolitik Melonjak

JPMorgan menganggarkan nilai saksama minyak mentah Brent adalah sekitar $90 setong untuk bulan September, jauh lebih rendah daripada harga semasa yang menghampiri $106. Perbezaan ketara ini menunjukkan bahawa pasaran sedang meletakkan harga pada risiko kehilangan bekalan tambahan, di luar anggaran 10 juta tong sehari yang telah pun terganggu.

Ad

Bank itu turut menyorot beberapa risiko geopolitik yang semakin memuncak di seluruh Timur Tengah dan Eropah, termasuk:

• Ancaman terhadap perkapalan melalui Selat Bab el-Mandeb.
• Serangan terkini yang menjejaskan laluan eksport Arab Saudi.
• Serangan berterusan ke atas infrastruktur penapisan minyak Rusia dan bandar-bandar di Ukraine.

Inventori Global Terus Menyusut

Sejak konflik bermula, inventori global bagi minyak mentah dan produk bertapis telah merosot sebanyak kira-kira 555 juta tong. Walaupun jumlah ini besar, ia hanya mewakili sekitar satu pertiga daripada unjuran penurunan yang dijangkakan oleh JPMorgan pada awal tahun ini.

Keadaan ini menandakan pasaran tenaga berada dalam keadaan yang lebih tegang daripada yang dijangkakan, dengan inventori berada pada paras terendah sepanjang masa. Gabungan antara bekalan yang terancam dan stok penimbal yang rendah mewujudkan persekitaran yang sangat tidak menentu untuk harga minyak pada masa hadapan.