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地緣政治風險難測 摩根大通：首度對石油市場失去基準看法
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摩根大通 (JPMorgan Chase) 週四表示，自美伊衝突爆發以來，該行首度對石油市場失去明確的基準看法。該行分析師坦言，由於無法模擬這場衝突的最終結局，導致市場前景極度不確定。
衝突升溫，預測模型失效
摩根大通指出，這場衝突已持續六個月，許多該行最初假設美國政府不會跨越的經濟門檻如今都已被突破，但目前仍未見到任何明確的退場策略。這種高度的不確定性，使得傳統的市場預測模型難以適用。
油價飆漲反映了市場的擔憂。目前油價已攀升至每桶 100 美元以上，美國汽油價格達到每加侖 4.37 美元。尤其值得注意的是，在進入季節性需求高峰的冬季之前，美國柴油價格已創下每加侖 6.31 美元的歷史新高，同時庫存也處於歷史低點。
供應風險溢價擴大
該行估計，九月份布蘭特原油的公允價值約為每桶 90 美元，而當前市價則在 106 美元附近。這表明市場價格中已包含了巨大的風險溢價，以反映對額外供應損失的預期，此前的供應中斷規模估計已達每日 1000 萬桶。
Ad摩根大通警告，整個中東地區的風險正在升高，具體威脅包括：
- 通過曼德海峽 (Bab el-Mandeb Strait) 的航運安全受到威脅。
- 沙烏地阿拉伯的出口路線近期遭受攻擊。
- 俄羅斯煉油基礎設施與烏克蘭城市持續遭受攻擊，加劇全球能源供應的地緣政治風險。
全球庫存銳減
自衝突開始以來，全球原油及成品油庫存已大幅減少約 5.55 億桶。然而，此數字僅為摩根大通今年稍早預測降幅的三分之一左右，凸顯了市場動態的不可預測性。在前景不明的情況下，投資者應為市場持續的高度波動做好準備。