Story
UBS Memperingatkan Guncangan Harga Pangan Dapat Mendorong Imbal Hasil Obligasi Zona Euro Lebih Tinggi
Summary
Para ekonom di UBS telah mengidentifikasi meningkatnya ketidakpastian harga pangan sebagai risiko utama yang dapat meningkatkan inflasi di zona euro, yang selanjutnya dapat memberikan tekanan ke atas pada imbal hasil obligasi pemerintah.
Ekonom UBS memperingatkan bahwa ketidakpastian seputar harga pangan menimbulkan risiko kenaikan yang signifikan terhadap inflasi zona euro dan akibatnya dapat mendorong imbal hasil obligasi pemerintah lebih tinggi. Kekhawatiran ini semakin mendapat perhatian di kalangan investor dan telah dicatat oleh para pejabat tinggi Bank Sentral Eropa.
ECB Memantau Harga Pangan di Tengah Risiko Cuaca
Barang-barang terkait pangan merupakan komponen utama dari ukuran inflasi di kawasan ini, dengan makanan olahan menyumbang 14% dan makanan mentah menyumbang 5% dari keranjang Indeks Harga Konsumen Terharmonisasi (HICP). Pentingnya topik ini disoroti oleh Presiden ECB Christine Lagarde, yang mencatat pada konferensi pers September bahwa anggota Dewan Gubernur mempertanyakan perlambatan pertumbuhan harga pangan yang mengejutkan baru-baru ini.
Terlepas dari kekhawatiran ini, proyeksi staf ECB pada bulan September merevisi perkiraan inflasi pangan ke bawah. Prospek diturunkan sebesar 0,7 poin persentase menjadi 1,9% pada tahun 2026 dan sebesar 0,7 poin persentase lagi menjadi 2,8% pada tahun 2027. Namun, staf bank sentral mengakui potensi risiko kenaikan dari gelombang panas musim panas dan pola cuaca El Niño yang sedang berlangsung.
Mengukur Dampak Pasar Potensial
AdGuncangan baru terhadap harga pangan akan menciptakan tekanan kenaikan yang jelas pada inflasi utama dan imbal hasil obligasi pemerintah di zona euro, demikian pernyataan UBS dalam analisisnya. Biaya pangan global sudah menunjukkan tanda-tanda penguatan, dengan Indeks Harga Pangan FAO naik 2,5% tahun-ke-tahun pada bulan Agustus.
Untuk mengukur dampak potensial dari guncangan tersebut, UBS mengutip penelitian tahun 2018 dari Peersman. Studi tersebut memperkirakan bahwa tanpa gangguan di pasar pangan global, inflasi zona euro akan 0,2 hingga 0,8 poin persentase lebih rendah antara tahun 2009 dan 2012, menunjukkan pengaruh signifikan biaya pangan terhadap stabilitas harga secara keseluruhan.
Tekanan Inflasi yang Lebih Luas
Fokus pada harga pangan muncul ketika tekanan inflasi lainnya sedang dipantau di ekonomi terbesar blok tersebut. Secara terpisah, Bundesbank Jerman telah memperingatkan bahwa reformasi kesehatan dan farmasi yang direncanakan diperkirakan akan meningkatkan tingkat inflasi Jerman untuk sementara waktu sebesar 0,5 poin persentase selama paruh pertama tahun 2027.