UBS เตือนว่า ราคาอาหารที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS เตือนว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาอาหารเป็นความเสี่ยงด้านบวกที่สำคัญต่ออัตราเงินเฟ้อในเขตยูโร และอาจส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น ความกังวลนี้กำลังได้รับความสนใจจากนักลงทุนมากขึ้น และได้รับการกล่าวถึงโดยเจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

ECB ติดตามราคาอาหารท่ามกลางความเสี่ยงจากสภาพอากาศ

สินค้าที่เกี่ยวข้องกับอาหารเป็นองค์ประกอบสำคัญของการวัดอัตราเงินเฟ้อในภูมิภาค โดย อาหารแปรรูปคิดเป็น 14% และ อาหารดิบคิดเป็น 5% ของตะกร้าดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) ความสำคัญของหัวข้อนี้ได้รับการเน้นย้ำโดยประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ซึ่งกล่าวในการแถลงข่าวเมื่อเดือนกันยายนว่า สมาชิกสภาบริหารกำลังตั้งคำถามเกี่ยวกับการชะลอตัวอย่างน่าประหลาดใจของการเติบโตของราคาอาหารเมื่อเร็วๆ นี้

แม้จะมีความกังวลเหล่านี้ การคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ ECB ในเดือนกันยายนได้ปรับลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารลง แนวโน้มเศรษฐกิจถูกปรับลดลง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 1.9% ในปี 2026 และลดลงอีก 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 2.8% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยอมรับถึงความเสี่ยงด้านบวกที่อาจเกิดขึ้นจากคลื่นความร้อนในฤดูร้อนและปรากฏการณ์เอลนีโญที่กำลังเกิดขึ้น

การประเมินผลกระทบต่อตลาดที่อาจเกิดขึ้น

Ad

UBS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของราคาอาหารจะสร้างแรงกดดันให้ทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลในยูโรโซนเพิ่มสูงขึ้นอย่างชัดเจน ต้นทุนอาหารทั่วโลกเริ่มแสดงสัญญาณของการปรับตัวสูงขึ้นแล้ว โดยดัชนีราคาอาหารของ FAO เพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับปีต่อปีในเดือนสิงหาคม

เพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว UBS อ้างอิงงานวิจัยปี 2018 จาก Peersman การศึกษาชิ้นนั้นประเมินว่า หากไม่มีความปั่นป่วนในตลาดอาหารโลก อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนจะต่ำกว่านี้ 0.2 ถึง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ ระหว่างปี 2009 ถึง 2012 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอิทธิพลสำคัญของต้นทุนอาหารต่อเสถียรภาพราคาโดยรวม

แรงกดดันเงินเฟ้อในวงกว้าง

การให้ความสำคัญกับราคาอาหารเกิดขึ้นในขณะที่กำลังมีการติดตามแรงกดดันเงินเฟ้ออื่นๆ ในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของกลุ่มประเทศยุโรป ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางเยอรมนี (Bundesbank) ได้เตือนว่า การปฏิรูปด้านสุขภาพและเภสัชกรรมที่วางแผนไว้คาดว่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีเพิ่มขึ้นชั่วคราวประมาณ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027