Story
UBS cảnh báo cú sốc giá lương thực có thể đẩy lợi suất trái phiếu khu vực đồng euro tăng cao.
Summary
Các nhà kinh tế tại UBS đã xác định sự gia tăng bất ổn về giá lương thực là một rủi ro quan trọng đối với lạm phát khu vực đồng euro, điều này có thể gây áp lực tăng lên đối với lợi suất trái phiếu chính phủ.
Các nhà kinh tế của UBS cảnh báo rằng sự không chắc chắn xung quanh giá thực phẩm đặt ra rủi ro đáng kể đối với lạm phát khu vực đồng euro và do đó có thể đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên cao hơn. Mối lo ngại này đang ngày càng được các nhà đầu tư quan tâm và đã được các quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ghi nhận.
ECB Theo Dõi Giá Thực Phẩm Trong Bối Cảnh Rủi ro Thời tiết
Các mặt hàng liên quan đến thực phẩm là một thành phần chính trong thước đo lạm phát của khu vực, với thực phẩm chế biến chiếm 14% và thực phẩm chưa chế biến chiếm 5% trong rổ Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa (HICP). Tầm quan trọng của vấn đề này đã được Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh, bà lưu ý tại một cuộc họp báo hồi tháng 9 rằng các thành viên Hội đồng Điều hành đang đặt câu hỏi về sự chậm lại đáng ngạc nhiên gần đây trong tăng trưởng giá thực phẩm.
Mặc dù có những lo ngại này, dự báo của nhân viên ECB vào tháng 9 đã điều chỉnh giảm dự báo lạm phát thực phẩm. Triển vọng đã được hạ xuống 0,7 điểm phần trăm xuống 1,9% vào năm 2026 và tiếp tục giảm thêm 0,7 điểm phần trăm xuống 2,8% vào năm 2027. Tuy nhiên, các chuyên gia của ngân hàng trung ương thừa nhận những rủi ro tiềm tàng từ các đợt nắng nóng mùa hè và hiện tượng thời tiết El Niño đang diễn ra.
Đánh giá tác động tiềm tàng đến thị trường
AdMột cú sốc mới đối với giá lương thực sẽ tạo ra áp lực tăng rõ rệt đối với cả lạm phát chung và lợi suất trái phiếu chính phủ ở khu vực đồng euro, UBS cho biết trong phân tích của mình. Chi phí lương thực toàn cầu đã cho thấy dấu hiệu tăng lên, với Chỉ số Giá lương thực của FAO tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8.
Để định lượng tác động tiềm tàng của những cú sốc như vậy, UBS đã trích dẫn nghiên cứu năm 2018 của Peersman. Nghiên cứu đó ước tính rằng nếu không có sự gián đoạn trên thị trường lương thực toàn cầu, lạm phát khu vực đồng euro sẽ thấp hơn 0,2 đến 0,8 điểm phần trăm trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2012, cho thấy ảnh hưởng đáng kể của chi phí lương thực đối với sự ổn định giá cả nói chung.
Áp lực lạm phát rộng hơn
Việc tập trung vào giá lương thực diễn ra trong bối cảnh các áp lực lạm phát khác đang được theo dõi tại nền kinh tế lớn nhất của khối. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) cảnh báo rằng các cải cách về y tế và dược phẩm theo kế hoạch dự kiến sẽ tạm thời làm tăng tỷ lệ lạm phát của Đức lên gần 0,5 điểm phần trăm trong nửa đầu năm 2027.