瑞銀警告稱，食品價格衝擊可能推高歐元區債券殖利率。

瑞銀經濟學家警告稱，食品價格的不確定性對歐元區通膨構成顯著的上行風險，並可能因此推高政府公債殖利率。投資人對此擔憂日益加劇，歐洲央行高層官員也注意到了這一點。

歐洲央行密切關注食品價格，應對天氣風險

食品相關商品是歐元區通膨指標的重要組成部分，在協調消費者物價指數（HICP）籃子中，加工食品佔14%，未加工食品佔5%。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德強調了這個問題的重要性。她在9月的記者會上指出，管理委員會成員對近期食品價格成長意外放緩表示質疑。

儘管有這些擔憂，歐洲央行9月的工作人員預測仍下調了食品通膨預期。 2026年經濟成長預期下修0.7個百分點至1.9%，2027年調降0.7個百分點至2.8%。然而，央行工作人員也承認，夏季熱浪和持續的厄爾尼諾現象可能帶來上行風險。

評估潛在市場影響

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瑞銀在分析中指出，食品價格再次受到衝擊將對歐元區整體通膨和主權債券殖利率構成明顯的上行壓力。全球食品成本已出現走強跡象，聯合國糧農組織食品物價指數8月年增2.5%。

為了量化此類衝擊的潛在影響，瑞銀引用了Peersman 2018年的研究報告。研究估計，如果沒有全球食品市場動盪，2009年至2012年間歐元區的通膨率將降低0.2至0.8個百分點，這顯示食品成本對整體價格穩定有顯著影響。

更廣泛的通膨壓力

在關注食品價格的同時，歐元區最大經濟體也正密切關注其他通膨壓力。此外，德國聯邦銀行警告稱，計劃中的醫療和藥品改革預計將在2027年上半年暫時使德國的通膨率上升近0.5個百分點。