S&P menurunkan peringkat Paramount Skydance menjadi 'BB' karena kekhawatiran terkait rasio utang pasca-akuisisi.

S&P Global Ratings telah menurunkan peringkat kredit penerbit Paramount Skydance Corp. menjadi 'BB' dari 'BB+', yang mencerminkan peningkatan substansial dalam utang yang akan ditanggung perusahaan setelah menyelesaikan akuisisi Warner Bros. Discovery. Lembaga pemeringkat tersebut mengeluarkan perusahaan dari CreditWatch, tempat perusahaan tersebut ditempatkan dengan implikasi negatif pada 27 Februari 2026, dan memberikan prospek stabil untuk peringkat baru tersebut.

Detail Tindakan Pemeringkatan

Penurunan peringkat ini memengaruhi beberapa lapisan struktur utang perusahaan. S&P menyatakan bahwa langkah ini mencerminkan profil keuangan pro forma dari entitas media gabungan, yang akan memiliki utang yang lebih besar.

Perubahan peringkat utama meliputi:

• Peringkat Kredit Penerbit: Diturunkan menjadi 'BB' dari 'BB+'.
• Pinjaman Berjangka B yang Diusulkan: Diberikan peringkat tingkat penerbitan 'BBB-' dan peringkat pemulihan '1'.
• Utang Tanpa Jaminan Warisan: Diturunkan menjadi 'B+' dari 'BB+'.
• Utang Subordinasi Junior: Diturunkan menjadi 'B' dari 'B+'.

Proyeksi Rasio Utang dan Arus Kas

Ad

S&P memperkirakan rasio utang Paramount Skydance akan dimulai pada angka tinggi sekitar 7,6x dan tetap mendekati level tersebut hingga tahun 2027. Lembaga ini memperkirakan rasio utang akan membaik menjadi sekitar 5,1x pada tahun 2028 seiring perusahaan mulai mewujudkan sinergi operasional dari merger.

Arus kas operasional bebas (FOCF) diproyeksikan minimal pada tahun 2026 tetapi diperkirakan akan pulih secara signifikan menjadi lebih dari $4 miliar pada tahun 2027. Ini akan mewakili rasio FOCF terhadap utang sebesar 3,4%, yang menurut proyeksi S&P dapat meningkat menjadi lebih dari 17% pada tahun 2030.

Dasar untuk Prospek Stabil

Prospek stabil mencerminkan harapan S&P bahwa metrik kredit akan menguat mulai tahun 2028 seiring perusahaan baru menerapkan strateginya. Keputusan lembaga pemeringkat tersebut didasarkan pada komitmen keluarga Ellison untuk mengurangi utang, dengan tujuan yang dinyatakan untuk menurunkan rasio utang bersih di bawah 3,75x pada tahun 2028 dan menjadi 3,0x pada tahun 2029.

Namun, S&P memperingatkan bahwa mereka dapat mengeluarkan penurunan peringkat lagi jika perusahaan gagal mengurangi rasio utang di bawah 5x atau jika tren arus kas mendekati titik impas pada tahun 2028. Peningkatan peringkat dianggap tidak mungkin terjadi sampai ada keyakinan yang lebih besar terhadap kinerja operasional perusahaan pada tahun 2028 dan jalur yang jelas untuk menurunkan rasio utang di bawah 4,25x.