अधिग्रहण के बाद लीवरेज संबंधी चिंताओं के चलते एसएंडपी ने पैरामाउंट स्काईडांस की रेटिंग घटाकर 'बीबी' कर दी है।

एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने पैरामाउंट स्काईडांस कॉर्प की जारीकर्ता क्रेडिट रेटिंग को 'बीबी+' से घटाकर 'बीबी' कर दिया है। यह बदलाव वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के अधिग्रहण के पूरा होने पर कंपनी द्वारा लिए जाने वाले भारी ऋण में वृद्धि को दर्शाता है। रेटिंग एजेंसी ने कंपनी को क्रेडिटवॉच से हटा दिया है, जहां इसे 27 फरवरी, 2026 को नकारात्मक प्रभावों के साथ रखा गया था, और नई रेटिंग को स्थिर दृष्टिकोण दिया है।

रेटिंग कार्रवाई का विवरण

रेटिंग में गिरावट कंपनी की ऋण संरचना के कई स्तरों को प्रभावित करती है। एसएंडपी ने कहा कि यह कदम संयुक्त मीडिया इकाई की प्रो फॉर्मा वित्तीय प्रोफ़ाइल को दर्शाता है, जिस पर ऋण का बोझ अधिक होगा।

मुख्य रेटिंग परिवर्तनों में शामिल हैं:

• जारीकर्ता क्रेडिट रेटिंग: 'बीबी+' से घटाकर 'बीबी' कर दी गई है।
• प्रस्तावित सावधि ऋण बी: इसे 'बीबीबी-' जारी-स्तरीय रेटिंग और '1' रिकवरी रेटिंग दी गई है।
• पुराने असुरक्षित ऋण: 'BB+' से घटाकर 'B+' कर दिया गया है।
• जूनियर सबऑर्डिनेटेड ऋण: 'B+' से घटाकर 'B' कर दिया गया है।

लीवरेज और कैश फ्लो अनुमान

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एस एंड पी का अनुमान है कि पैरामाउंट स्काईडांस का लीवरेज लगभग 7.6 गुना के उच्च स्तर से शुरू होगा और 2027 तक इसी स्तर के आसपास बना रहेगा। एजेंसी का अनुमान है कि विलय से कंपनी को परिचालन संबंधी तालमेल प्राप्त होने के साथ ही 2028 में लीवरेज में सुधार होकर लगभग 5.1 गुना हो जाएगा।

2026 में मुक्त परिचालन नकदी प्रवाह (एफओसीएफ) न्यूनतम रहने का अनुमान है, लेकिन 2027 में इसमें उल्लेखनीय वृद्धि होकर यह 4 अरब डॉलर से अधिक होने की उम्मीद है। इससे एफओसीएफ-से-ऋण अनुपात 3.4% हो जाएगा, जिसके बारे में एसएंडपी का अनुमान है कि 2030 तक यह बढ़कर 17% से अधिक हो सकता है।

स्थिर दृष्टिकोण का आधार

स्थिर दृष्टिकोण एसएंडपी की इस अपेक्षा को दर्शाता है कि नई कंपनी द्वारा अपनी रणनीति लागू करने के साथ ही 2028 से क्रेडिट मेट्रिक्स में मजबूती आएगी। रेटिंग एजेंसी का यह निर्णय एलिसन परिवार की कर्ज घटाने की प्रतिबद्धता पर आधारित था, जिसके तहत 2028 तक शुद्ध कर्ज को 3.75 गुना से नीचे और 2029 तक 3.0 गुना तक लाने का लक्ष्य रखा गया है।

हालांकि, एसएंडपी ने चेतावनी दी है कि यदि कंपनी कर्ज को 5 गुना से नीचे लाने में विफल रहती है या 2028 में नकदी प्रवाह में कोई खास सुधार नहीं होता है, तो वह रेटिंग में एक और गिरावट जारी कर सकती है। कंपनी के 2028 के परिचालन प्रदर्शन में अधिक विश्वास होने और कर्ज को 4.25 गुना से नीचे लाने का स्पष्ट मार्ग प्रशस्त होने तक रेटिंग में सुधार की संभावना कम मानी जा रही है।