Wolfe Naikkan Peringkat Saham AT&T Jadi 'Outperform', Fundamental Kuat Dinilai Lebih Unggul dari Risiko Starlink

Wolfe Research telah menaikkan peringkat saham AT&T (NYSE: T) dari Peer Perform menjadi Outperform, dengan alasan fundamental operasional raksasa telekomunikasi tersebut yang terus membaik serta valuasi yang menarik. Firma riset tersebut menetapkan target harga $29, yang mengimplikasikan potensi kenaikan hampir 26% dari harga penutupan terakhir.

Alasan di Balik Peningkatan Peringkat

Peningkatan peringkat ini didasarkan pada kinerja kuartal kedua AT&T yang lebih kuat dari perkiraan, yang menunjukkan tren pelanggan yang stabil, ketahanan harga, dan percepatan program pembelian kembali saham. Menurut Wolfe, kekhawatiran investor mengenai peningkatan *churn* (tingkat pelanggan berhenti berlangganan) dan tekanan harga telah mereda.

Wolfe berpendapat bahwa valuasi AT&T saat ini, yang berada di sekitar 9,5 kali laba dengan imbal hasil dividen 4,8%, belum mencerminkan prospek laba jangka panjang perusahaan. Peningkatan ini juga didukung oleh penegasan kembali panduan keuangan perusahaan untuk tahun 2028.

Proyeksi Keuangan dan Metrik Pelanggan

Firma riset tersebut menyoroti metrik pelanggan yang membaik, di mana *churn* telepon pascabayar turun menjadi 0,86% pada kuartal kedua meskipun ada kenaikan harga. Hal ini, ditambah dengan tingkat pembaruan perangkat yang lebih rendah dan penambahan pelanggan yang solid, menunjukkan strategi *bundling* layanan nirkabel dan fiber AT&T berhasil memperkuat loyalitas pelanggan.

Wolfe juga merevisi naik beberapa proyeksi untuk tahun 2026, termasuk:

Ad

• Pendapatan layanan nirkabel dan penambahan bersih pelanggan telepon pascabayar.
• EBITDA yang disesuaikan diperkirakan mencapai $48,2 miliar.
• Laba per saham (EPS) yang disesuaikan menjadi $2,34.
• Pembelian kembali saham dipercepat menjadi $10 miliar tahun ini.

Secara keseluruhan, Wolfe memproyeksikan EPS yang disesuaikan dapat mencapai sekitar $2,90 pada tahun 2028, didukung oleh estimasi tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) EPS sebesar 11% dan potensi total imbal hasil tahunan sekitar 16%.

Risiko Kompetisi Starlink

Meski mengakui Starlink milik SpaceX sebagai risiko kompetitif jangka panjang, Wolfe menyatakan bahwa ancaman tersebut tidak mungkin mengganggu pasar nirkabel secara material setidaknya sebelum tahun 2027. Menurut mereka, disrupsi yang signifikan akan memerlukan akuisisi spektrum dan persetujuan regulator selama bertahun-tahun.

Oleh karena itu, Wolfe menyimpulkan bahwa eksekusi AT&T yang membaik dan prospek arus kas menjadi pendorong yang lebih mendesak bagi imbal hasil pemegang saham dalam waktu dekat, mengalahkan kekhawatiran atas persaingan di masa depan.