Wolfe ปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น AT&T ชี้ปัจจัยพื้นฐานแกร่งกลบความเสี่ยงจาก Starlink

Wolfe Research ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของหุ้น AT&T (T) ขึ้นเป็น Outperform จากเดิมที่ Peer Perform โดยระบุว่าปัจจัยพื้นฐานด้านการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นและมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ สามารถชดเชยความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันในอนาคตจากบริการมือถือของ Starlink ได้ ทางบริษัทหลักทรัพย์ได้ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 29 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าราคาปิดล่าสุดเกือบ 26%

ปัจจัยหนุนการปรับเพิ่มอันดับ

การปรับเพิ่มอันดับครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจาก AT&T รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มจำนวนผู้ใช้บริการที่มีเสถียรภาพ การกำหนดราคาที่ยังคงแข็งแกร่ง การเร่งซื้อหุ้นคืน และการยืนยันเป้าหมายทางการเงินสำหรับปี 2028 Wolfe Research ระบุว่าความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราการยกเลิกบริการที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันด้านราคาได้ลดน้อยลงแล้ว

Wolfe ชี้ว่าการประเมินมูลค่าปัจจุบันของ AT&T ที่คิดเป็นประมาณ 9.5 เท่าของกำไร และให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 4.8% ยังไม่ได้สะท้อนถึงแนวโน้มกำไรในระยะยาวของบริษัท โดยคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) จะอยู่ที่ประมาณ 2.90 ดอลลาร์ ภายในปี 2028 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 11% และมีโอกาสสร้างผลตอบแทนรวมต่อปีประมาณ 16%

ตัวชี้วัดลูกค้าแข็งแกร่งขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ได้เน้นย้ำถึงตัวชี้วัดด้านลูกค้าที่ดีขึ้น โดยสังเกตว่าอัตราการยกเลิกบริการของลูกค้าโทรศัพท์แบบรายเดือน (postpaid phone churn) ลดลงเหลือ 0.86% ในไตรมาสที่ 2 แม้ว่าจะมีการปรับขึ้นราคาก็ตาม ขณะที่อัตราการอัปเกรดอุปกรณ์ที่ลดลง ควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ใช้บริการใหม่ที่แข็งแกร่ง บ่งชี้ว่ากลยุทธ์การขายพ่วงบริการไร้สายและไฟเบอร์ของ AT&T กำลังช่วยเสริมสร้างความภักดีของลูกค้า

Ad

นอกจากนี้ Wolfe ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการหลายรายการสำหรับปี 2026 ซึ่งรวมถึง:

• รายรับจากบริการไร้สาย
• Adjusted EBITDA ที่ 4.82 หมื่นล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 2.34 ดอลลาร์
• การซื้อหุ้นคืนที่เร่งตัวขึ้นเป็น 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้

มุมมองต่อความเสี่ยงจาก Starlink

แม้ Wolfe จะยังคงมองว่า Starlink เป็นความเสี่ยงด้านการแข่งขันในระยะยาว แต่ก็ระบุว่าการเข้ามาสร้างผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในตลาดไร้สายนั้นจะต้องใช้เวลาหลายปีในการขอใบอนุญาตคลื่นความถี่และการอนุมัติตามกฎระเบียบ ด้วยเหตุนี้ การดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นและแนวโน้มกระแสเงินสดของ AT&T จึงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นที่สำคัญกว่าในระยะใกล้นี้