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沃尔夫研究上调AT&T评级至“跑赢大盘”，称基本面改善盖过星链风险
Summary
沃尔夫研究将AT&T评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并设定29美元目标价。该机构认为，AT&T改善的运营基本面和具吸引力的估值，足以抵消来自星链的长期竞争威胁。
沃尔夫研究 (Wolfe Research) 将美国电话电报公司 (AT&T) 的股票评级从“与大盘持平”(Peer Perform) 上调至“跑赢大盘”(Outperform)，理由是其经营基本面不断改善且估值具有吸引力，这些利好因素足以抵消来自 SpaceX 旗下星链 (Starlink) 移动业务的长期竞争担忧。
评级上调详情
根据 Wolfe Research 发布的报告，AT&T 的新目标价设定为 29美元，这意味着较该股近期收盘价有近 26% 的潜在上涨空间。此次评级上调是在 AT&T 公布了强于预期的第二季度业绩之后进行的，其业绩报告显示了积极的运营趋势。
该机构分析认为，投资者此前对于客户流失恶化和定价压力的担忧已经有所缓解。目前，AT&T 不断改善的执行力和现金流前景是推动股东回报更直接的驱动因素。
基本面改善与财务展望
Wolfe Research 指出，AT&T 的多项关键运营指标正在改善，这增强了其对该公司未来表现的信心。具体来看，积极因素包括：
Ad- 用户趋势稳定，后付费电话客户流失率在第二季度降至 0.86%，即便在涨价后依然保持稳健。
- 将无线和光纤服务进行捆绑的策略正在增强客户忠诚度。
- 公司正在加速股票回购，预计今年的回购规模将达到 100亿美元。
基于这些积极因素，该券商对 AT&T 的长期盈利能力持乐观态度。Wolfe 预测，到2028年，AT&T 的调整后每股收益 (EPS) 将达到约 2.90美元，并预计每股收益的复合年增长率 (CAGR) 可达 11%，潜在的年化总回报率约为 16%。
估值与竞争风险
从估值角度看，Wolfe Research 认为市场低估了 AT&T 的长期价值。该股目前的市盈率约为 9.5倍，股息收益率为 4.8%，在当前市场环境下具有吸引力。
对于市场普遍关注的星链竞争风险，该券商承认其为长期威胁，但认为在 2027年 之前不太可能对无线市场构成实质性冲击。报告指出，星链若要实现颠覆性影响，仍需数年时间进行频谱收购和获得监管部门的批准。