Wolfe Research Naik Taraf Saham AT&T kepada 'Outperform', Asas Kukuh Atasi Risiko Starlink

Firma penyelidikan Wolfe Research telah menaik taraf saham AT&T (NYSE: T) daripada 'Peer Perform' kepada 'Outperform', dengan sasaran harga baharu ditetapkan pada $29. Peningkatan ini didorong oleh keyakinan bahawa asas operasi gergasi telekomunikasi itu yang semakin kukuh dan penilaian menariknya lebih penting daripada kebimbangan berterusan mengenai persaingan masa depan daripada Starlink milik SpaceX.

Pendorong di Sebalik Peningkatan Taraf

Menurut Wolfe Research, sasaran harga $29 membayangkan potensi kenaikan hampir 26% daripada harga penutupan saham baru-baru ini. Peningkatan taraf ini menyusuli keputusan kewangan suku kedua AT&T yang lebih kukuh daripada jangkaan, yang menunjukkan trend pelanggan yang stabil, harga yang berdaya tahan, dan program pembelian semula saham yang dipercepatkan.

Firma itu berhujah bahawa penilaian semasa AT&T, pada kira-kira 9.5 kali ganda pendapatan dengan hasil dividen 4.8%, gagal mencerminkan prospek pendapatan jangka panjangnya. Kebimbangan pelabur mengenai peningkatan kadar pusing ganti pelanggan dan tekanan harga juga dilihat telah reda.

Unjuran Kewangan dan Metrik Pelanggan

Wolfe Research menonjolkan metrik pelanggan yang bertambah baik sebagai bukti strategi AT&T yang berkesan. Kadar pusing ganti pelanggan telefon pascabayar (*postpaid phone churn*) menurun kepada 0.86% pada suku kedua walaupun terdapat kenaikan harga. Ini, bersama-sama dengan penambahan pelanggan yang kukuh, menunjukkan bahawa strategi AT&T untuk menggabungkan perkhidmatan wayarles dan gentian optik berjaya meningkatkan kesetiaan pelanggan.

Berikutan perkembangan ini, Wolfe telah menaikkan beberapa unjuran untuk tahun 2026, termasuk:

Ad

• Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) diselaraskan: $48.2 bilion
• Pendapatan sesaham (EPS) diselaraskan: $2.34
• Pembelian semula saham: dipercepatkan kepada $10 bilion

Untuk jangka panjang, firma itu mengunjurkan EPS diselaraskan AT&T boleh mencapai kira-kira $2.90 menjelang 2028, disokong oleh anggaran kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) EPS sebanyak 11%.

Konteks Persaingan Jangka Panjang

Walaupun mengakui Starlink kekal sebagai risiko kompetitif jangka panjang, Wolfe Research berpendapat bahawa sebarang gangguan pasaran yang ketara tidak mungkin berlaku sebelum tahun 2027. Ini kerana Starlink memerlukan beberapa tahun lagi untuk pemerolehan spektrum dan kelulusan kawal selia yang diperlukan untuk bersaing secara langsung dalam pasaran mudah alih.

Oleh itu, tumpuan pelabur pada masa ini harus diberikan kepada pelaksanaan strategi AT&T yang semakin baik dan prospek aliran tunainya. Faktor-faktor ini dilihat sebagai pemacu utama pulangan pemegang saham dalam tempoh terdekat.