Analis Optimis terhadap Pergeseran Strategi AI Hut 8, dengan Mengutip Nilai Sewa Lebih dari $19 Miliar

Hut 8 Corp. (HUT) sedang melakukan perubahan strategis yang agresif dari awalnya sebagai penambang Bitcoin menjadi operator pusat data dan infrastruktur energi yang berfokus pada kecerdasan buatan. Langkah ini telah mendapatkan dukungan signifikan dari Wall Street, dengan perusahaan mengamankan lebih dari $19 miliar dalam komitmen sewa gabungan yang mendukung prospek jangka panjang yang optimis.

Perubahan Strategis ke Infrastruktur AI

Transformasi perusahaan ini didukung oleh beberapa perjanjian jangka panjang berskala besar dengan pemain teknologi utama. Kesepakatan ini menyoroti pergeseran strategis untuk memanfaatkan permintaan daya dan infrastruktur yang sangat besar yang didorong oleh booming AI.

Perkembangan kunci yang mendorong strategi ini meliputi:

• Sewa senilai $9,8 miliar selama 15 tahun untuk 352 MW di kampus Beacon Point di Texas dengan penyewa berperingkat investasi.
• Obligasi berperingkat investasi senilai $3,25 miliar, yang didukung oleh Google, untuk mendanai pusat data di mana Alphabet Inc. akan menjadi penyewa utama.

Menurut sumber materi, kontrak-kontrak ini menggarisbawahi kendali Hut 8 atas infrastruktur listrik yang langka dan telah mendapatkan izin, komoditas yang sangat berharga bagi penyedia layanan cloud hyperscale.

Keuangan: Pertumbuhan vs. Profitabilitas

Ad

Pertumbuhan pendapatan Hut 8 sangat substansial, dilaporkan meningkat dari $7,32 juta pada tahun fiskal 2021 menjadi proyeksi $235,12 juta pada tahun fiskal 2025. Namun, ekspansi pesat ini belum menghasilkan profitabilitas yang konsisten. Perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar -$226,15 juta pada tahun fiskal 2025, dan perkiraan laba per saham (EPS) ke depan diproyeksikan akan tetap negatif setidaknya hingga pertengahan 2027.

Neraca perusahaan menunjukkan gambaran yang beragam. Meskipun rasio utang terhadap ekuitas sebesar 531,6% menandakan leverage yang tinggi, rasio lancar sebesar 19,3x menunjukkan likuiditas jangka pendek yang luar biasa, menunjukkan bahwa perusahaan dapat dengan mudah menutupi kewajiban jangka pendeknya.

Tesis Bullish Wall Street

Meskipun saat ini belum ada keuntungan, bank investasi secara umum bersikap positif. Morgan Stanley memulai liputan dengan peringkat Overweight dan target harga tertinggi di Wall Street sebesar $263. Perusahaan lain, termasuk Benchmark, Needham, dan Jefferies, juga memberikan peringkat setara Beli.

Para analis pada dasarnya mengabaikan laporan laba rugi saat ini dan menilai perusahaan berdasarkan arus kas jangka panjang yang dikontrak dari aset infrastrukturnya. Target harga konsensus analis menyiratkan potensi kenaikan +54,6% dari level saat ini, per 30 Juni 2026. Pandangan ini sangat kontras dengan model nilai wajar kuantitatif, yang, berdasarkan pendapatan saat ini, menunjukkan potensi penurunan yang signifikan.

Taruhan utama dari para analis adalah bahwa Hut 8 pada akhirnya akan dinilai ulang oleh pasar dari penambang kripto yang volatil menjadi perusahaan infrastruktur yang lebih stabil dan mirip utilitas. Risiko utama terhadap tesis ini adalah jangka waktu pelaksanaan proyek-proyek berskala besar dan tantangan dalam melayani beban utang yang besar sementara perusahaan terus berinvestasi dalam pertumbuhan.