分析師看好 Hut 8 的人工智慧轉型，並指出其租賃業務額超過 190 億美元。

Hut 8 公司 (HUT) 正積極進行策略轉型，從最初的比特幣礦商轉型為專注於人工智慧的資料中心和能源基礎設施營運商。此舉獲得了華爾街的大力支持，該公司已獲得超過 190 億美元的租賃承諾，為其長期前景奠定了堅實的基礎。

向人工智慧基礎設施的策略轉型

Hut 8 的轉型以與多家大型科技公司達成的長期協議為核心。這些協議凸顯了其戰略重心的轉移，旨在充分利用人工智慧蓬勃發展帶來的龐大電力和基礎設施需求。

推動這項策略的關鍵進展包括：

• 與其投資級租戶簽訂了一份價值 98 億美元、為期 15 年的租賃協議，租賃其位於德克薩斯州 Beacon Point 園區的 352 兆瓦電力。
• 發行了由Google擔保的 32.5 億美元投資等級債券，用於建立一個資料中心，Alphabet 公司將成為該資料中心的主要租戶。

根據資料顯示，這些合約凸顯了 Hut 8 對稀缺且預先獲得許可的電力基礎設施的控制權，而電力基礎設施對於超大規模雲端服務供應商而言是一種極具價值的資源。

財務狀況：成長與獲利能力

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Hut 8 的營收成長顯著，據報道，其收入已從 2021 財年的 732 萬美元攀升至預計 2025 財年的 2.3512 億美元。然而，這種快速擴張尚未轉化為持續的獲利能力。該公司報告稱，2025 財年淨虧損 2.2615 億美元，預計至少到 2027 年年中，其每股盈餘 (EPS) 仍將為負值。

該公司的資產負債表呈現出喜憂參半的局面。雖然高達 531.6% 的負債權益比表明其槓桿率較高，但 19.3 倍的流動比率則表明其近期流動性極佳，足以輕鬆償還短期債務。

華爾街看漲邏輯

儘管目前尚未獲利，但投資銀行普遍看好Hut 8。摩根士丹利首次對Hut 8進行評級，給予「增持」評級，並給出了華爾街最高的263美元目標價。包括Benchmark、Needham和Jefferies在內的其他機構也給予了相當於「買入」的評級。

分析師實際上忽略了當前的損益表，而是基於Hut 8基礎設施資產的長期、已確定的現金流來評估其價值。截至2026年6月30日，分析師一致預期的目標價較目前水準有54.6%的上漲空間。這一觀點與基於當前獲利的量化公允價值模型形成鮮明對比，後者預測Hut 8存在顯著的下行風險。

分析師的核心押注是，Hut 8最終將被市場重新評估，從一家波動性較大的加密貨幣礦商轉變為更穩定、類似公用事業的基礎設施公司。此投資策略的主要風險在於其大型專案的執行時間表，以及在持續投資成長的同時償還巨額債務的挑戰。