Các nhà phân tích lạc quan về bước chuyển mình sang trí tuệ nhân tạo của Hut 8, viện dẫn hơn 19 tỷ đô la Mỹ từ các hợp đồng cho thuê.

Hut 8 Corp. (HUT) đang thực hiện một bước chuyển mình chiến lược mạnh mẽ từ nguồn gốc là một công ty khai thác Bitcoin sang một nhà điều hành trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng năng lượng tập trung vào trí tuệ nhân tạo. Động thái này đã nhận được sự ủng hộ đáng kể từ Phố Wall, với việc công ty đảm bảo hơn 19 tỷ đô la cam kết thuê mặt bằng, củng cố triển vọng dài hạn lạc quan.

Bước Chuyển Mình Chiến Lược Vào Cơ Sở Hạ Tầng AI

Sự chuyển đổi của công ty được củng cố bởi một số thỏa thuận quy mô lớn, dài hạn với các ông lớn công nghệ. Những thỏa thuận này làm nổi bật sự dịch chuyển chiến lược để tận dụng nhu cầu khổng lồ về năng lượng và cơ sở hạ tầng do sự bùng nổ của AI thúc đẩy.

Những phát triển quan trọng thúc đẩy chiến lược này bao gồm:

• Hợp đồng thuê 9,8 tỷ đô la, 15 năm cho công suất 352 MW tại khu phức hợp Beacon Point ở Texas với một khách thuê có xếp hạng tín dụng cao.
• 3,25 tỷ đô la trái phiếu có xếp hạng tín dụng cao, được bảo lãnh bởi Google, để tài trợ cho một trung tâm dữ liệu mà Alphabet Inc. sẽ là khách thuê chính.

Theo nguồn tài liệu, các hợp đồng này nhấn mạnh quyền kiểm soát của Hut 8 đối với cơ sở hạ tầng điện lực khan hiếm, được cấp phép trước, một mặt hàng có giá trị cao đối với các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn.

Tình hình tài chính: Tăng trưởng so với lợi nhuận

Ad

Doanh thu của Hut 8 đã tăng trưởng đáng kể, được báo cáo là tăng từ 7,32 triệu đô la trong năm tài chính 2021 lên mức dự kiến 235,12 triệu đô la trong năm tài chính 2025. Tuy nhiên, sự mở rộng nhanh chóng này vẫn chưa chuyển thành lợi nhuận ổn định. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng -226,15 triệu đô la trong năm tài chính 2025, và ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến sẽ vẫn âm ít nhất cho đến giữa năm 2027.

Bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Trong khi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 531,6% cho thấy đòn bẩy cao, tỷ lệ thanh khoản hiện tại là 19,3 lần cho thấy khả năng thanh khoản ngắn hạn vượt trội, cho thấy công ty có thể dễ dàng trang trải các nghĩa vụ ngắn hạn.

Luận điểm lạc quan của Phố Wall

Mặc dù hiện tại chưa có lợi nhuận, các ngân hàng đầu tư vẫn tỏ ra vô cùng tích cực. Morgan Stanley đã bắt đầu đưa ra đánh giá với xếp hạng "Nên mua" và mục tiêu giá cao nhất trên Phố Wall là 263 đô la. Các công ty khác, bao gồm Benchmark, Needham và Jefferies, cũng đưa ra xếp hạng tương đương "Mua".

Các nhà phân tích đang bỏ qua báo cáo thu nhập hiện tại và định giá công ty dựa trên dòng tiền dài hạn, theo hợp đồng từ các tài sản cơ sở hạ tầng của công ty. Mục tiêu giá đồng thuận của các nhà phân tích ngụ ý mức tăng +54,6% so với mức hiện tại, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Quan điểm này trái ngược hoàn toàn với các mô hình định giá hợp lý định lượng, dựa trên thu nhập hiện tại, cho thấy rủi ro giảm giá đáng kể.

Lý lẽ chính từ các nhà phân tích là Hut 8 cuối cùng sẽ được thị trường đánh giá lại từ một công ty khai thác tiền điện tử đầy biến động thành một công ty cơ sở hạ tầng ổn định hơn, giống như một công ty tiện ích. Rủi ro chính đối với luận điểm này là thời gian thực hiện các dự án quy mô lớn và thách thức trong việc trả nợ đáng kể trong khi công ty tiếp tục đầu tư vào tăng trưởng.