นักวิเคราะห์มองในแง่ดีต่อการปรับกลยุทธ์ด้าน AI ของ Hut 8 โดยอ้างถึงสัญญาเช่ามูลค่ากว่า 19 พันล้านดอลลาร์

บริษัท Hut 8 Corp. (HUT) กำลังดำเนินการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ครั้งใหญ่ จากเดิมที่เป็นผู้ขุด Bitcoin ไปสู่การเป็นผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่เน้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากวอลล์สตรีท โดยบริษัทได้ทำสัญญาเช่ารวมมูลค่ากว่า 19 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มระยะยาวที่ดี

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์สู่โครงสร้างพื้นฐาน AI

การเปลี่ยนแปลงของบริษัทได้รับการสนับสนุนจากข้อตกลงระยะยาวขนาดใหญ่หลายฉบับกับผู้เล่นด้านเทคโนโลยีรายใหญ่ ข้อตกลงเหล่านี้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์เพื่อใช้ประโยชน์จากความต้องการพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานมหาศาลที่เกิดจากความเฟื่องฟูของ AI

การพัฒนาที่สำคัญที่ขับเคลื่อนกลยุทธ์นี้ ได้แก่:

• สัญญาเช่ามูลค่า 9.8 พันล้านดอลลาร์ ระยะเวลา 15 ปี สำหรับกำลังการผลิต 352 เมกะวัตต์ ที่วิทยาเขต Beacon Point ในรัฐเท็กซัส กับผู้เช่าที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง

การพัฒนาที่สำคัญที่ขับเคลื่อนกลยุทธ์นี้ ได้แก่:

• สัญญาเช่ามูลค่า 9.8 พันล้านดอลลาร์ สำหรับกำลังการผลิต 352 เมกะวัตต์ ที่วิทยาเขต Beacon Point ในรัฐเท็กซัส กับผู้เช่าที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน - พันธบัตรคุณภาพสูงมูลค่า 3.25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการค้ำประกันโดย Google เพื่อเป็นทุนในการสร้างศูนย์ข้อมูล โดยมี Alphabet Inc. เป็นผู้เช่าหลัก

จากข้อมูลต้นฉบับ สัญญาเหล่านี้เน้นย้ำถึงการควบคุมของ Hut 8 เหนือโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่ได้รับอนุญาตล่วงหน้า ซึ่งเป็นสินค้าที่มีมูลค่าสูงสำหรับผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่

Ad

งบการเงิน: การเติบโตเทียบกับผลกำไร

รายได้ของ Hut 8 เติบโตอย่างมาก โดยมีรายงานว่าเพิ่มขึ้นจาก 7.32 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2021 เป็น 235.12 ล้านดอลลาร์ ที่คาดการณ์ไว้ในปีงบประมาณ 2025 อย่างไรก็ตาม การขยายตัวอย่างรวดเร็วนี้ยังไม่ส่งผลให้เกิดผลกำไรที่สม่ำเสมอ บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ -226.15 ล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2025 และคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ในอนาคตจะยังคงติดลบอย่างน้อยจนถึงกลางปี 2027

งบดุลของบริษัทแสดงภาพที่ผสมผสานกัน แม้ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ 531.6% จะบ่งชี้ถึงภาระหนี้ที่สูง แต่สัดส่วนสภาพคล่องปัจจุบันที่ 19.3 เท่า แสดงให้เห็นถึงสภาพคล่องระยะสั้นที่ยอดเยี่ยม ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทสามารถชำระหนี้ระยะสั้นได้อย่างง่ายดาย

มุมมองเชิงบวกของวอลล์สตรีท

แม้จะขาดกำไรในปัจจุบัน แต่ธนาคารเพื่อการลงทุนส่วนใหญ่ยังคงมองในแง่ดี มอร์แกน สแตนลีย์ เริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยเรตติ้ง Overweight และราคาเป้าหมายสูงสุดในวอลล์สตรีทที่ $263 บริษัทอื่นๆ รวมถึงเบนช์มาร์ค นีดแฮม และเจฟเฟอรีส์ ก็ให้เรตติ้ง Buy เช่นกัน

นักวิเคราะห์มองข้ามงบกำไรขาดทุนปัจจุบันและประเมินมูลค่าบริษัทโดยพิจารณาจากกระแสเงินสดตามสัญญาในระยะยาวจากสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐาน ราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ยของนักวิเคราะห์บ่งชี้ถึงโอกาสในการเพิ่มขึ้น +54.6% จากระดับปัจจุบัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 มุมมองนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับแบบจำลองมูลค่ายุติธรรมเชิงปริมาณ ซึ่งอิงจากกำไรปัจจุบัน ชี้ให้เห็นถึงโอกาสในการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า ในที่สุดตลาดจะปรับมูลค่าหุ้นของ Hut 8 ใหม่ จากบริษัทขุดคริปโตที่มีความผันผวนสูง ไปเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานที่มีเสถียรภาพมากขึ้นคล้ายกับบริษัทสาธารณูปโภค ความเสี่ยงหลักของสมมติฐานนี้คือ ระยะเวลาในการดำเนินโครงการขนาดใหญ่ และความท้าทายในการชำระหนี้จำนวนมาก ในขณะที่บริษัทยังคงลงทุนเพื่อการเติบโตต่อไป