गोल्डमैन सैक्स ने कमोडिटी में लंबी अवधि के निवेश के तीन प्रमुख कारकों की रूपरेखा प्रस्तुत की है।

गोल्डमैन सैक्स अपने ग्राहकों को कमोडिटीज़ में लॉन्ग पोजीशन बनाए रखने की सलाह दे रहा है, और बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और लगातार बने हुए आपूर्ति-मांग असंतुलन के बीच पोर्टफोलियो हेज के रूप में इनकी भूमिका पर ज़ोर दे रहा है। बैंक की यह सिफ़ारिश ऐसे समय में आई है जब उसके विश्लेषण के अनुसार, बीकॉम कमोडिटीज़ बास्केट ने इस साल अब तक 36% का कुल रिटर्न दिया है।

भू-राजनीतिक और मुद्रास्फीति जोखिमों से बचाव

गोल्डमैन सैक्स कमोडिटीज़ को भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने से बचाव का एक महत्वपूर्ण साधन मानता है, जिससे ऊर्जा की कीमतों में भारी उछाल आ सकता है। फर्म का मानना है कि जहाजों पर हमले तेज़ होना या ऊर्जा बुनियादी ढांचे को नुकसान पहुंचना जैसे जोखिम इसके संभावित कारण हो सकते हैं।

बैंक के विश्लेषकों ने बताया कि इक्विटी और बॉन्ड की कीमतें ऊर्जा की कीमतों के प्रति "असामान्य रूप से संवेदनशील" हो गई हैं। इसका कारण वैश्विक जीडीपी की स्थिर वृद्धि और कई वर्षों से लक्ष्य से ऊपर की मुद्रास्फीति है, जिसने केंद्रीय बैंकों को ऊर्जा की बढ़ती लागत के मुद्रास्फीति प्रभाव का कड़ा जवाब देने के लिए मजबूर किया है।

संरचनात्मक असंतुलन और नए मांग कारक

गोल्डमैन का तर्क है कि अल्पकालिक जोखिमों के अलावा, कमोडिटीज़ आपूर्ति में व्यवधान से सुरक्षा प्रदान करके संरचनात्मक विविधीकरण के लाभ प्रदान करती हैं। आपूर्ति में बढ़ती एकाग्रता, कृत्रिम बुद्धिमत्ता जैसे क्षेत्रों में अमेरिका-चीन प्रतिस्पर्धा और व्यापक भू-राजनीतिक विखंडन के कारण ये जोखिम बढ़ रहे हैं।

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बैंक ने कई ऐसे बाजारों पर प्रकाश डाला है जहां बढ़ती मांग और सीमित आपूर्ति के बीच टकराव की संभावना है:

• तांबा: विद्युतीकरण, डेटा सेंटर, ऊर्जा सुरक्षा पहल और एआई के कारण मांग में जबरदस्त वृद्धि हो रही है, जबकि खदानों से आपूर्ति सीमित बनी हुई है।
• सोना: केंद्रीय बैंकों द्वारा विविधीकरण मांग का एक प्रमुख स्रोत बना हुआ है, जबकि कुल सतही भंडार की तुलना में वार्षिक खदान आपूर्ति कम है।
• बिजली बाजार: यूएस पीजेएम बाजार जैसे विशिष्ट क्षेत्रों में, डेटा सेंटर की मांग में भौगोलिक रूप से केंद्रित उछाल बिजली आपूर्ति की गंभीर बाधाओं का सामना कर रहा है।

सामरिक सिफ़ारिशें

गोल्डमैन सैक्स सामरिक और संरचनात्मक दोनों दृष्टियों से सकारात्मक आवंटन की सिफ़ारिश करता है, लेकिन उसका अनुमान है कि मध्य पूर्व में आपूर्ति में सुधार होने से कच्चे तेल और यूरोपीय प्राकृतिक गैस की कीमतों में नरमी आ सकती है। हालांकि, उसने चेतावनी दी है कि ठंडी सर्दियों के कारण यूरोपीय गैस की कीमतें बढ़ सकती हैं।

चूंकि कई स्पॉट ऊर्जा कीमतों में पहले से ही काफ़ी जोखिम प्रीमियम शामिल है, इसलिए फर्म अधिक असममित लाभ वाले लक्षित हेजेज को प्राथमिकता देती है। उल्लिखित विशिष्ट रणनीतियों में यूरोपीय ग्रीष्म 2027 गैसोलीन वायदा और वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही के लिए टीटीएफ यूरोपीय प्राकृतिक गैस कॉल स्प्रेड में लॉन्ग पोजीशन शामिल हैं।