Story

高盛：美股第二季財報強勁足以抵銷 AI 股波動

Aug 3, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Text size

Background

根據高盛 (Goldman Sachs) 最新報告，即使人工智慧 (AI) 相關股票近期經歷劇烈震盪，美國企業第二季強勁的財報表現仍為股市提供了堅實基礎。

高盛策略師 Ben Snider 領導的團隊在報告中指出，AI 股的波動遵循了歷史上動能股在急漲後的典型模式，即進入一段盤整期。他們認為，雖然財報最終將決定個股走向，但歷史經驗和近期投資者去槓桿化的趨勢，皆「預示著未來前景的改善」。

財報季表現創下新高

報告數據顯示，截至 7 月 31 日，已有 61% 的標普 500 成分股公布財報。其中，有 64% 的公司每股盈餘 (EPS) 超出市場共識預期的幅度達到至少一個標準差，此比例為有紀錄以來的最高水準之一。

整體而言，若不計入大型科技股的股權投資收益，標普 500 的 EPS 年增率有望達到 26%；若計入該收益，整體增長率更高達 45%。此外，標普 500 成分股的 EPS 增長中位數有望達到 12%，優於財報季前市場預估的 9%，其中 AI 基礎設施相關個股貢獻了約三分之一的增長。

儘管財報數據亮眼，市場的反應卻呈現分歧。高盛指出，即使財報優於預期，科技、媒體與電信 (TMT) 類股的股價反應卻「相對平淡」。

與此同時，等權重標普 500 指數 (equal-weight S&P 500) 隨著 EPS 的穩定增長而持續攀升，顯示市場廣度有所改善，不僅僅由少數科技巨頭帶動。

展望未來，超大規模雲端服務商的財報顯示，其資本支出 (capex) 正在增加，但同時也看到了 AI 投資回報的跡象。這些公司當季資本支出總計 1,820 億美元，而自由現金流僅 50 億美元，並透過發債與發股籌集了 1,010 億美元。

分析師預估，到 2027 年，這些公司的資本支出總額將超過 1 兆美元，比先前預期高出 1,000 億美元以上。強勁的財報也帶動了未來預期的上修，自第三季初以來，市場對標普 500 指數 2027 年的 EPS 共識預期已上調 1%。不過，高盛也提醒，「投入成本上升對利潤率的影響仍是主要風險」。