Pendapatan S&P 500 Kukuh Imbangi Ketidaktentuan Saham AI – Goldman Sachs

Kekuatan pendapatan korporat suku kedua di Amerika Syarikat dilihat menjadi penampan kepada pasaran saham di tengah-tengah ayunan harga yang tajam dalam kalangan saham berkaitan kecerdasan buatan (AI), menurut penganalisis di Goldman Sachs.

Prestasi Suku Kedua Melebihi Jangkaan

Pakar strategi yang diketuai oleh Ben Snider menyatakan dalam satu nota bahawa ketidaktentuan saham AI baru-baru ini mengikut corak sejarah biasa yang menyusuli rali momentum yang mendadak. Goldman Sachs menekankan bahawa musim laporan pendapatan setakat ini adalah sangat memberangsangkan.

Sehingga 31 Julai, dengan 61% syarikat S&P 500 telah melaporkan keputusan mereka:

• 64% syarikat telah mengatasi unjuran konsensus pendapatan sesaham (EPS) dengan sekurang-kurangnya satu sisihan piawai, salah satu paras tertinggi dalam rekod.
• Pertumbuhan EPS S&P 500 berada di landasan untuk mencatat 26% tahun-ke-tahun, tidak termasuk "pendapatan lain" daripada pelaburan ekuiti syarikat teknologi mega-kapital.
• Jika keuntungan tersebut diambil kira, kadar pertumbuhan utama melonjak kepada 45%.
• Syarikat median dalam S&P 500 pula dijangka mencatat pertumbuhan EPS sebanyak 12%, mengatasi anggaran konsensus sebanyak 9%.

Saham infrastruktur AI menyumbang kira-kira satu pertiga daripada pertumbuhan pendapatan ini, menunjukkan kepentingan sektor tersebut kepada prestasi pasaran keseluruhan.

Reaksi Pasaran Bercampur

Ad

Walaupun keputusan pendapatan kukuh, reaksi pasaran adalah tidak sekata. Goldman Sachs memerhatikan bahawa "reaksi terhadap pendapatan yang mengatasi jangkaan adalah kurang memberangsangkan bagi saham Teknologi, Media dan Telekomunikasi (TMT)."

Sebaliknya, indeks S&P 500 wajaran sama (equal-weight) terus meningkat selari dengan pertumbuhan EPS yang stabil. Secara spesifik, saham median dalam sektor TMT yang melaporkan pendapatan lebih baik daripada jangkaan telah mencatat prestasi 192 mata asas di bawah S&P 500 pada hari berikutnya. Ini berbeza dengan saham median dalam sektor lain yang mencatat prestasi lebih baik sebanyak 75 mata asas.

Tumpuan pada Perbelanjaan Modal AI

Laporan daripada gergasi teknologi awan (hyperscaler) memberi isyarat peningkatan perbelanjaan modal (capex) dan keperluan pembiayaan luaran yang lebih besar. Kumpulan ini melaporkan perbelanjaan modal sebanyak $182 bilion pada suku tersebut, di samping aliran tunai bebas hanya $5 bilion dan terbitan hutang serta ekuiti sebanyak $101 bilion.

Namun, terdapat juga bukti pulangan pelaburan AI yang semakin meningkat. Pertumbuhan hasil perkhidmatan awan telah memecut kepada 48% pada suku tersebut, mengatasi konsensus. Anggaran penganalisis kini menjangkakan perbelanjaan modal akan melebihi $1 trilion pada tahun 2027. Walau bagaimanapun, Goldman Sachs memberi amaran bahawa "kesan peningkatan kos input terhadap margin kekal sebagai risiko utama."