S&P 500 की मजबूत कमाई AI शेयरों की अस्थिरता पर पड़ सकती है भारी: गोल्डमैन सैक्स

गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, दूसरी तिमाही के दमदार कॉर्पोरेट नतीजे शेयर बाजार को मजबूती प्रदान कर रहे हैं, जबकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से जुड़े शेयरों में तेज उतार-चढ़ाव का दौर जारी है। निवेश बैंक का मानना है कि AI शेयरों में हालिया अस्थिरता तेज रैली के बाद आने वाले सामान्य कंसोलिडेशन पैटर्न का हिस्सा है।

दूसरी तिमाही के शानदार नतीजे

गोल्डमैन सैक्स ने अपने नोट में बताया कि 31 जुलाई तक S&P 500 की 61% कंपनियों ने अपने नतीजे घोषित कर दिए थे। इनमें से 64% कंपनियों ने आम सहमति के प्रति शेयर आय (EPS) के अनुमानों को कम से कम एक मानक विचलन (standard deviation) से बेहतर प्रदर्शन किया, जो रिकॉर्ड पर उच्चतम स्तरों में से एक है।

• S&P 500 की EPS वृद्धि दर साल-दर-साल 26% पर चल रही है (मेगा-कैप टेक के इक्विटी निवेश से होने वाली "अन्य आय" को छोड़कर)।
• यदि इन लाभों को शामिल किया जाए, तो मुख्य वृद्धि दर 45% तक पहुंच जाती है।
• S&P 500 की औसत कंपनी तिमाही में 12% की EPS वृद्धि दर्ज करने की राह पर है, जो कि 9% के अनुमान से अधिक है। इस वृद्धि में AI इंफ्रास्ट्रक्चर शेयरों का लगभग एक-तिहाई योगदान है।

बाजार की मिली-जुली प्रतिक्रिया

मजबूत नतीजों के बावजूद, बाजार की प्रतिक्रिया मिली-जुली रही है। रणनीतिकारों ने कहा कि "टेक्नोलॉजी, मीडिया और टेलीकम्युनिकेशंस (TMT) शेयरों के लिए बेहतर नतीजों पर प्रतिक्रिया फीकी रही है।"

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EPS अनुमानों को मात देने वाले औसत TMT स्टॉक ने रिपोर्टिंग के अगले दिन S&P 500 से 192 बेसिस पॉइंट कम प्रदर्शन किया। इसके विपरीत, अन्य क्षेत्रों के औसत स्टॉक ने 75 बेसिस पॉइंट का बेहतर प्रदर्शन किया। इसके बावजूद, समान-भार वाले S&P 500 (equal-weight S&P 500) ने स्थिर EPS वृद्धि के साथ अपनी चढ़ाई जारी रखी है।

AI निवेश चक्र और भविष्य का दृष्टिकोण

तिमाही नतीजों ने भविष्य के अनुमानों को भी सकारात्मक रूप से प्रभावित किया है। तीसरी तिमाही की शुरुआत के बाद से, S&P 500 के लिए 2027 के EPS के अनुमान में 1% की वृद्धि हुई है। हालांकि, गोल्डमैन ने आगाह किया कि "बढ़ती इनपुट लागत का मार्जिन पर प्रभाव एक प्रमुख जोखिम बना हुआ है।"

AI निवेश चक्र के संबंध में, हाइपरस्केलर कंपनियों (hyperscaler) की रिपोर्टों ने बढ़ते पूंजीगत व्यय (capex) और बाहरी वित्तपोषण की आवश्यकता का संकेत दिया है। इन कंपनियों ने तिमाही के दौरान $182 बिलियन का पूंजीगत व्यय किया, जबकि फ्री कैश फ्लो केवल $5 बिलियन रहा। विश्लेषकों का अनुमान है कि 2027 के लिए कैपेक्स $1 ट्रिलियन से अधिक हो सकता है, जो पिछले अनुमानों से $100 बिलियन अधिक है।