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德意志銀行上調評級，Sirius XM 股價應聲大漲逾 7%
受德意志銀行 (Deutsche Bank) 分析師看好其廣告收入前景的利多消息影響，美國衛星廣播巨頭 Sirius XM Holding Inc (NASDAQ: SIRI) 週三股價勁揚 7.5%。德銀將該股評級從「持有」上調至「買入」，並將目標價從 31 美元大幅調高至 45 美元。
評級上調主因：市場預期過於保守
德意志銀行分析師 Bryan Kraft 在報告中指出，上調評級與目標價的理由是基於對 Sirius XM 更高的營收、EBITDA (息稅折舊攤銷前利潤) 和自由現金流預估。他認為，市場普遍共識與該公司在 2027 年和 2028 年所能實現的業績之間存在「巨大脫節」。
Kraft 表示，市場似乎忽視了 SiriusXM 與 YouTube 在美國音訊廣告代理方面的獨家合作夥伴關係。德銀預估，這項合作到 2029 年，每年可能產生 20 億美元的增額營收，並貢獻 3.5 億至 4 億美元的 EBITDA。
營收成長預測差異顯著
Ad德意志銀行與市場共識的看法存在顯著差異。根據彭博社的共識預估，Sirius XM 在 2026 年至 2028 年間的合併營收僅成長約 2.5 億美元，年複合成長率 (CAGR) 為 1.5%。
然而，德意志銀行預測，在同一時期內，該公司的營收將成長 15 億美元，相當於 8% 的年複合成長率。分析師同時指出，其他利多因素還包括該公司與亞馬遜 DSP (需求方平台) 合作關係的擴大，以及預期將於 2026 年下半年恢復的股票回購計畫。
估值分析
德意志銀行提出的 45 美元目標價，是基於 2027 年預估 EBITDA 的 8.0 倍，以及 2027 年預估無槓桿自由現金流收益率 8.3% 所得出。相較之下，目前市場對該股的估值為 2026 年預估 EBITDA 的 6.7 倍，以及 2026 年預估無槓桿自由現金流收益率 8.1%。