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德意志银行上调评级，Sirius XM股价大涨逾7%
Summary
在德意志银行以增长前景远超市场共识为由，将该公司股票评级上调至“买入”并大幅提高目标价后，Sirius XM股价周三大幅上涨。
受德意志银行上调评级提振，音频娱乐公司 Sirius XM Holding Inc (NASDAQ: SIRI) 股价周三大幅上涨7.5%。该行将 Sirius XM 的股票评级从“持有”上调至“买入”，并将其目标价从31美元大幅提高至45美元。
评级上调背后的乐观预期
德意志银行分析师 Bryan Kraft 在一份报告中指出，此次上调评级是基于对该公司更高的收入、EBITDA（息税折旧及摊销前利润）和自由现金流的预期。报告同时强调了数字音频广告前景的改善以及卫星广播订阅业务的稳定性。
Kraft 表示：“我们认为SIRI的股价被错误定价，市场普遍预期与我们认为该公司在2027年和2028年能够实现的业绩之间存在巨大脱节。” 他补充说，公司预计将在2026年下半年恢复股票回购，加之其2026年的业绩指引较为保守，这都为投资者提供了更多机会。
广告合作成为关键增长引擎
Ad德意志银行认为，市场共识似乎忽视了 SiriusXM 与 YouTube 在美国音频广告代理方面的独家合作潜力。该行分析师估计，到2029年，与YouTube的合作关系每年可能带来20亿美元的增量收入，并贡献3.5亿至4亿美元的EBITDA。
这一预测与市场普遍预期形成鲜明对比。根据彭博社的共识数据，市场预计该公司在2026年至2028年间的综合收入增长仅为约2.5亿美元，复合年增长率 (CAGR) 为1.5%。相比之下，德意志银行预测同期收入将增长15亿美元，复合年增长率达到8%。此外，报告还提到，SiriusXM 在7月份扩大了与亚马逊需求方平台 (DSP) 的合作关系，这也是一个额外的利好因素。
估值分析与市场影响
德意志银行设定的45美元目标价是基于对该公司2027年预期EBITDA的8.0倍估值，以及8.3%的2027年预期无杠杆自由现金流收益率。这高于目前市场对其2026年预期EBITDA 6.7倍的估值水平。
此次评级上调凸显了部分分析师对 Sirius XM 在数字广告领域拓展能力的信心，认为其未来的增长潜力尚未被市场充分消化。投资者将密切关注该公司能否实现与YouTube和亚马逊等合作伙伴关系带来的预期协同效应。