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Lynx Equity 在美光科技第四季財報發布前概述看好該公司前景
Summary
在美光發布第四財季報告之前，Lynx Equity Strategies 正在做多該公司，理由是人工智慧工作負載的結構性轉變和有紀律的供應，該公司認為華爾街低估了這一點。
在備受矚目的美光科技（NASDAQ：MU）第四財季財報發布前夕，Lynx Equity Strategies 已建立美光科技的多頭部位。該公司認為，市場尚未充分理解人工智慧記憶體領域正在發生的根本性轉變。
轉向「智能體」人工智慧的轉變
該公司分析師 KC Rajkumar 闡述的核心論點是人工智慧任務的演進。 Lynx 認為，人工智慧的重心正從使用高頻寬記憶體 (HBM) 的 GPU 上的代幣生成，轉移到更適合 CPU 記憶體（例如 lpDDR5x）的 CPU 上的長時間運行的智能體工作負載。
Rajkumar 在一份報告中寫道：「華爾街很少有人意識到美光科技是 Meta 的 Muse 智能體工作負載的受益者。」他解釋說，這種轉變將推高整體內存平均售價 (ASP)，而這正是美光科技的關鍵利好因素。
供應紀律與正向預測
Lynx 也反駁了投資者普遍擔憂的問題：2028-2029 年可能出現供應過剩。該公司認為，產業領導者三星將優先考慮獲利能力而非市場份額，即使資料中心需求前景明朗，未來幾年仍將保持供應緊張。 「這降低了 2028/29 年供應過剩的可能性，而供應過剩正是投資者最為擔憂的問題之一，」Rajkumar 表示。
這一觀點支撐了 Lynx 極度樂觀的長期預測，遠高於華爾街的普遍預期。 Lynx 預測美光科技的績效將達到以下目標：
Ad- 2027 年： 營收 3,500 億美元，毛利率 85%。
- 2028 年： 營收 5,250 億美元，毛利率 80%。
儘管 Lynx 維持其 1325 美元的目標價，但該公司指出，“我們的觀點更加堅定……我們認為目標價和預期價均有顯著上漲空間。”
第四季財報電話會議投資者關注點
這標誌著 Lynx 的策略發生了轉變。三個月前，該公司因所謂的「投資者自滿情緒」而按兵不動。如今，在當前「投資人緊張情緒」的背景下，該公司認為情況更為有利。
在今天的財報電話會議上，Lynx 預計美光科技的管理層將進一步闡述其需求預測，並確認當前的供需失衡狀況可能會持續到 2028 年及以後。 Rajkumar 總結道，此次財報電話會議「很可能成為推動股價創下新高的催化劑」。