Lynx Equity 在美光科技第四季度财报发布前概述看好该公司前景

在备受瞩目的美光科技（NASDAQ：MU）第四财季财报发布前夕，Lynx Equity Strategies 已建立美光科技的多头头寸。该公司认为，市场尚未充分理解人工智能内存领域正在发生的根本性转变。

向“智能体”人工智能的转变

该公司分析师 KC Rajkumar 阐述的核心论点是人工智能任务的演进。Lynx 认为，人工智能的重心正从使用高带宽内存 (HBM) 的 GPU 上的代币生成，转移到更适合 CPU 内存（例如 lpDDR5x）的 CPU 上的长时间运行的智能体工作负载。

Rajkumar 在一份报告中写道：“华尔街很少有人意识到美光科技是 Meta 的 Muse 智能体工作负载的受益者。” 他解释说，这种转变将推高整体内存平均售价 (ASP)，而这正是美光科技的关键利好因素。

供应纪律与积极预测

Lynx 还反驳了投资者普遍担忧的一个问题：2028-2029 年可能出现供应过剩。该公司认为，行业领导者三星将优先考虑盈利能力而非市场份额，即使数据中心需求前景明朗，未来几年仍将保持供应紧张。“这降低了 2028/29 年供应过剩的可能性，而供应过剩正是投资者最为担忧的问题之一，”Rajkumar 表示。

这一观点支撑了 Lynx 极度乐观的长期预测，该预测远高于华尔街的普遍预期。Lynx 预测美光科技的业绩将达到以下目标：

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• 2027 年： 营收 3500 亿美元，毛利率 85%。
• 2028 年： 营收 5250 亿美元，毛利率 80%。

尽管 Lynx 维持其 1325 美元的目标价，但该公司指出，“我们的观点更加坚定……我们认为目标价和预期价均有显著上涨空间。”

第四季度财报电话会议投资者关注点

这标志着 Lynx 的策略发生了转变。三个月前，该公司因所谓的“投资者自满情绪”而按兵不动。如今，在当前“投资者紧张情绪”的背景下，该公司认为形势更为有利。

在今天的财报电话会议上，Lynx 预计美光科技的管理层将进一步阐述其需求预测，并确认当前的供需失衡状况可能会持续到 2028 年及以后。Rajkumar 总结道，此次财报电话会议“很可能成为推动股价创下新高的催化剂”。