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花旗上調Kion評級至「買進」，預期工業卡車需求復甦至2027年
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花旗集團（Citi）週二發布報告，將德國倉儲與堆高機製造商Kion Group的股票評級從「中立」上調至「買進」，並將目標價從46歐元大幅調升至62歐元。此舉主要基於德國宏觀經濟數據好轉，預示工業卡車需求將進入加速復甦期，激勵Kion股價當日上漲超過6%。
工業卡車需求前景看好
花旗分析師指出，Kion旗下「工業卡車與服務」（Industrial Trucks & Services）部門的業務增長與工業生產活動高度相關。該券商預期，隨著總體經濟環境改善，該部門將迎來復甦。
- 德國市場佔該部門銷售額的30%以上，整個西歐市場則佔比超過70%。
- 花旗預測，從2027年起，新設備銷售將恢復低個位數百分比增長，而服務業務將實現中高個位數百分比增長，使該部門整體增長率達到約5%。
- 報告預估，Kion集團的整體銷售增長率在2027年將恢復至6%以上，創下新冠疫情以來的新高，且利潤率也將同步擴張。
估值具吸引力，中國競爭擔憂過度
花旗認為，市場對於來自中國的競爭擔憂有些過度，尤其是在高端卡車領域。報告補充說，若歐盟未來採取任何漸進的保護主義措施，應能緩解空頭情況下的疑慮。
Ad從估值角度來看，Kion目前的企業價值/EBITA（EV/EBITA）和企業價值/銷售額（EV/Sales）倍數已接近週期性低點。花旗認為，這意味著其股價存在顯著的「重估潛力」。
財測優於市場共識
儘管花旗僅對其財務預測進行了低個位數的微幅上調，但報告強調，其對Kion在2027年和2028年的息稅前利潤（EBIT）預測已比市場共識高出10%以上。
以9月7日收盤價44.91歐元計算，新的目標價意味著38.1%的股價潛在回報率。若計入預估的2.6%股息收益率，總潛在回報率可達40.6%。然而，花旗也提醒，鑑於工業卡車市場的週期性，宏觀經濟週期仍是主要風險。