Citi Naikkan Peringkat Kion, Proyeksikan Pemulihan Pasar Truk Industri Hingga 2027

Citi telah menaikkan peringkat saham produsen forklift dan peralatan gudang asal Jerman, Kion Group, menjadi "Beli" dari sebelumnya "Netral". Peningkatan ini disertai dengan kenaikan target harga menjadi €62 dari €46, yang mendorong saham perusahaan naik lebih dari 6% pada perdagangan hari Selasa.

Prospek Pemulihan Mendorong Optimisme

Analis Citi menyebutkan bahwa perbaikan data makroekonomi di Jerman mengindikasikan percepatan permintaan truk industri yang diperkirakan akan berlanjut hingga tahun 2027. Tren ini, dikombinasikan dengan perbaikan berkelanjutan di divisi Industrial Trucks & Services (ITS) Kion, diyakini dapat memicu penilaian ulang (re-rating) valuasi saham perusahaan.

Perusahaan pialang tersebut memproyeksikan pertumbuhan penjualan Kion akan pulih menjadi lebih dari 6% pada tahun 2027, level tertinggi sejak pandemi COVID, dengan ekspansi margin yang juga diperkirakan akan terjadi. Citi melihat pemulihan pertumbuhan unit baru di level persentase satu digit rendah dan pertumbuhan layanan di level menengah-ke-tinggi, menghasilkan pertumbuhan keseluruhan sekitar 5% untuk divisi ITS mulai tahun 2027.

Valuasi dan Potensi Kenaikan

Citi menyoroti bahwa valuasi Kion, yang diukur dengan rasio EV/EBITA dan EV/sales, saat ini berada di dekat level terendah dalam siklusnya. Hal ini menunjukkan adanya potensi re-rating yang signifikan bagi saham tersebut. Meskipun Citi hanya melakukan penyesuaian kecil pada proyeksinya, perkiraan EBIT mereka untuk tahun 2027 dan 2028 sudah berada lebih dari 10% di atas konsensus.

Ad

Berdasarkan harga penutupan saham Kion di €44,91 pada 7 September, target harga baru dari Citi menyiratkan potensi kenaikan harga saham sebesar 38,1%. Jika ditambah dengan ekspektasi imbal hasil dividen sebesar 2,6%, maka total potensi imbal hasil mencapai 40,6%.

Konteks Pasar dan Risiko

Citi juga menganggap kekhawatiran pasar mengenai persaingan dari produsen Tiongkok sebagai sesuatu yang "berlebihan", terutama di segmen truk kelas atas. Menurut mereka, potensi kebijakan proteksionisme dari Uni Eropa dapat mengurangi kekhawatiran tersebut dalam skenario terburuk.

Divisi ITS Kion memiliki korelasi yang tinggi dengan produksi industri, mengingat Jerman menyumbang lebih dari 30% penjualan divisi tersebut dan Eropa Barat secara keseluruhan lebih dari 70%. Oleh karena itu, Citi menggarisbawahi bahwa siklus makroekonomi tetap menjadi risiko utama mengingat sifat siklus pasar truk industri.