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聖誕行情三個月後登場 歷史數據顯示小型股與科技股或將領漲
隨著距離歷史性的季節性轉折點10月中旬僅剩約三個月，市場對所謂「聖誕行情」的關注度逐漸升溫。根據過去20年的平均數據，11月和12月是標普500指數和那斯達克100指數表現最佳的月份之一，為年底的漲勢奠定基礎。
歷史數據揭示季節性規律
根據數據分析機構 TradeThatSwing 彙編的歷史資料，從10月15日到隔年1月10日的這段期間，代表小型股的 iShares Russell 2000 ETF (IWM) 在過去10年的平均報酬率約為 7.2%。
相較之下，追蹤標普500指數的 SPY 同期平均報酬率約為 5.8%，而追蹤那斯達克100指數的 QQQ 則約為 6.4%。這顯示在年底的季節性行情中，小型股的表現相對突出。
從月份來看，4月、7月和11月是過去20年來表現最佳的三個月份。而9月則是唯一一個在過去10年和20年回顧中均錄得負報酬的月份，這也形成了市場熟悉的模式：8月至9月的疲軟期過後，股市往往在10月中旬迎來轉機。
小型股為何成為焦點
「元月效應」(January Effect) 是聖誕行情中特別有利於小型股的現象之一。根據 Britannica Money 的市場季節性分析，此效應對那斯達克和羅素2000指數中的小型股的提振作用，遠大於道瓊工業指數和標普500指數。
Ad其背後機制主要來自於投資人為實現稅務虧損而進行的「稅損賣壓」(tax-loss selling)，這種賣壓通常在11月和12月累積，並在新年伊始時解除，從而釋放對跌深股和小型股的買盤興趣。TradeThatSwing 的分析指出，在過去十年，IWM 在1月份的前10個交易日中，表現平均比 SPY 高出約 1.5個百分點。
此外，「元月指標」(January Barometer) 也賦予了年初走勢額外的重要性。自1950年以來，若標普500指數在1月份收漲，則全年平均報酬率約為 17%；反之，若1月份收跌，全年平均報酬率則降至 -1.7%。
市場現況與潛在風險
目前，IWM、SPY 和 QQQ 的交易價格均接近其52週高點，這意味著考慮季節性佈局的投資人並非在低點買入。若股市如歷史常態在9月份出現回檔，可能為投資人提供更具吸引力的進場點。
從類股動能來看，根據路透社報導，自6月2日的市場高點以來，醫療保健和金融是標普500指數中表現最強勁的兩個板塊，截至7月下旬分別上漲了14%和12%。然而，投資人也必須注意，歷史規律並非絕對保證。重大的宏觀經濟逆風，如利率高漲或地緣政治緊張，都可能打破往年的季節性腳本。未來兩個月的市場走勢，將是判斷今年聖誕行情能否重現的關鍵。