Jelang Reli Santa Claus: Saham Small-Cap dan Teknologi Secara Historis Memimpin Kenaikan

Dengan mendekati titik balik musiman pada pertengahan Oktober, investor mulai mengantisipasi periode yang secara historis kuat untuk pasar saham, yang dikenal sebagai "Reli Santa Claus". Data historis menunjukkan November dan Desember merupakan bulan-bulan dengan kinerja terbaik untuk S&P 500 dan Nasdaq 100, menempatkan saham berkapitalisasi kecil (*small-cap*) dan teknologi sebagai fokus utama.

Kinerja Historis Ungguli Indeks Utama

Menurut analisis data harga oleh TradeThatSwing, ETF yang melacak saham *small-cap* seperti iShares Russell 2000 ETF (IWM) cenderung menunjukkan kinerja yang lebih unggul selama periode reli akhir tahun. Dalam 10 tahun terakhir, IWM mencatatkan kenaikan rata-rata sekitar 7,2% selama periode 15 Oktober hingga 10 Januari.

Angka ini melampaui kinerja indeks yang lebih besar dalam periode yang sama:

• ETF S&P 500 (SPY) mencatatkan kenaikan rata-rata 5,8%.
• ETF Nasdaq 100 (QQQ) mencatatkan kenaikan rata-rata 6,4%.

Pola ini menggarisbawahi tren di mana saham *small-cap* mendapatkan keuntungan yang tidak proporsional selama jendela musiman ini, sebuah fenomena yang juga didukung oleh analisis dari Britannica Money.

Peran "Efek Januari" pada Saham Small-Cap

Ad

Kinerja kuat saham *small-cap* terkait erat dengan "Efek Januari" (*January Effect*), di mana tekanan jual untuk tujuan perpajakan (*tax-loss selling*) yang terjadi pada November dan Desember mereda. Hal ini sering kali memicu minat beli yang terpendam pada saham-saham yang telah tertekan, terutama yang berkapitalisasi lebih kecil.

Analisis dari TradeThatSwing mencatat bahwa efek ini paling terasa dalam 10 hari perdagangan pertama di bulan Januari. Selama dekade terakhir, IWM secara historis mengungguli SPY dengan rata-rata 1,5 poin persentase selama fase awal Januari tersebut. Selain itu, "Barometer Januari" menunjukkan bahwa kinerja S&P 500 di bulan Januari seringkali menjadi indikator untuk kinerja setahun penuh sejak tahun 1950.

Konteks Pasar Saat Ini

Menjelang periode musiman ini, para investor tidak membeli saham pada valuasi yang rendah. ETF utama seperti IWM, SPY, dan QQQ diperdagangkan mendekati level tertinggi dalam 52 minggu terakhir. Hal ini berarti potensi pelemahan pasar pada bulan September, yang sejalan dengan norma historis sebagai bulan terlemah, dapat menawarkan titik masuk yang lebih menarik.

Sementara itu, data Reuters menunjukkan sektor kesehatan dan keuangan telah menjadi sektor S&P 500 dengan kinerja terbaik sejak puncak pasar pada Juni 2026. Meskipun pola historis memberikan panduan, investor tetap perlu waspada karena faktor makroekonomi seperti suku bunga atau tensi geopolitik dapat mengubah tren musiman yang sudah mapan.