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年末株高「サンタラリー」まで3カ月、過去データでは小型株とハイテク株が主導
「サンタクロース・ラリー」として知られる年末の季節的な株高シーズンが、約3カ月後に迫っている。過去20年間の平均データによると、11月と12月はS&P 500種株価指数やナスダック100指数にとって最もパフォーマンスの良い月の一つであり、投資家は歴史的な転換点とされる10月中旬に注目している。
年末ラリーの季節的パターン
TradeThatSwingが追跡する季節的なカレンダーによれば、例年8月から9月にかけて相場が軟調に推移した後、10月中旬に反転し、11月と12月に最も力強い上昇が見られるパターンが知られている。特に9月は、過去10年および20年の振り返りでS&P 500がマイナスとなった唯一の月であり、この時期の調整が年末ラリーに向けた魅力的なエントリーポイントを提供する可能性もある。
この季節的な追い風の中心にあるのが、年末から年始にかけての株価上昇だ。この期間は、歴史的に見て特定のセクターや資産クラスが市場全体を上回るパフォーマンスを示す傾向がある。
主役は小型株とハイテク株
Britannica Moneyの市場季節性分析によると、「サンタクロース・ラリー」やそれに続く「1月効果」は、ダウ工業株30種平均やS&P 500種指数に比べ、ラッセル2000指数などの小型株に不釣り合いなほどの恩恵をもたらす傾向がある。
TradeThatSwingがまとめた過去10年間の価格データによると、10月15日から1月10日までの期間における平均リターンは以下の通りとなっている。
- iShares Russell 2000 ETF (IWM): 約7.2%
- SPDR S&P 500 ETF (SPY): 約5.8%
- Invesco QQQ Trust (QQQ): 約6.4%
Adこのデータは、年末年始の投資戦略において、小型株ETFであるIWMが歴史的に優位性を持っていたことを示唆している。
「1月効果」と市場のバロメーター
年末ラリーの最終局面を飾るのが「1月効果」だ。これは、11月から12月にかけて行われた税金対策売り（タックスロス・セリング）の圧力が新年とともに解消され、特に値下がりしていた銘柄や小型株に買いが集まることで発生するとされる。この効果は、例年1月の最初の10営業日頃に最も顕著に現れる。
さらに、1月の株価動向は「1月のバロメーター」として、その年全体の相場を占う指標とされてきた。TradeThatSwingによると、1950年以降、S&P 500が1月に上昇した場合、その年の年間リターンは平均で約17%に達する一方、1月に下落した年の平均リターンは-1.7%にとどまるという。
市場の注目点と注意点
この季節的なパターンは広く知られているが、必ずしも毎年再現されるわけではない。金利動向や地政学的リスクといったマクロ経済の大きな逆風が吹く年には、過去の傾向から外れることもある。ロイターの報道によると、2026年6月2日の市場高値以降、S&P 500セクターではヘルスケアと金融が最も好調に推移しており、こうした既に勢いのあるセクターが年末ラリーでさらに上昇する可能性も考えられる。
投資家にとって、今後数カ月間の市場動向が、10月中旬の歴史的なエントリー時期における状況を左右することになる。歴史的なパターンが2026年の最終四半期にも当てはまるかどうかは、まず8月から9月にかけての相場の展開が重要な鍵を握るだろう。