Story
對沖基金一年多來首次看好日圓
Summary
自 2025 年 7 月以來，槓桿基金首次轉為日圓淨多頭頭寸，在近期央行升息和市場幹預之後，累計押注日圓走強，總額達 16 億美元。
Text size
Background
在聯準會和日本央行雙雙升息後，日圓市場波動加劇，對沖基金扭轉了對日圓的立場，一年多來首次建立淨多頭部位。這一轉變標誌著對日圓長期以來的看跌共識發生了重大逆轉。
部位重大轉變
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 截至 9 月 15 日當週的數據顯示，投機投資者的情緒發生了決定性變化。
- 槓桿基金的淨空頭部位從 53,255 份合約轉為 20,069 份合約的淨多頭部位。
- 根據媒體基於 CFTC 資料的計算，這相當於約 2,510 億日圓（16 億美元）的淨多頭押注。
- 這是自 2025 年 7 月以來，這些基金首次集體持有日圓淨多頭部位。
大型資產管理公司也效法了這個趨勢，大幅增加了看漲押注。它們增持了54,179份日圓淨多頭頭寸，使其總持倉達到54,821份。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據是市場參與者衡量全球外匯市場部位的重要指標，日均成交額約為9.5兆美元。
央行政策考驗新押注
Ad這次倉位調整正值聯準會和日本央行收緊貨幣政策之際。聯準會將目標利率調高25個基點至3.75%-4.00%區間，而日本央行則將隔夜拆借利率引導至1.25%左右。
然而，日本央行的政策訊號不如一些投資者預期的那樣激進，這立即給新建立的日圓多頭部位帶來了壓力。週五，日圓兌美元匯率一度下跌1.3%，紐約收盤時接近156.80，考驗了押注日圓升值的交易員的信心。
幹預觀察重啟
日圓再次走弱，引發市場對官方進一步幹預的猜測。據報道，日本央行已就當前匯率水準向市場參與者徵詢意見－此舉通常被視為直接幹預外匯市場的先兆。此前幾週，美日兩國當局曾聯合幹預日圓匯率。
同時，美元投機部位近期已降至3月以來的最低水準。美元本周大幅反彈——創下近三個月來最大單週漲幅——表明，那些同時減持美元多頭頭寸併買入日元的交易員可能正面臨市場反向操作的壓力。