헤지펀드들이 1년여 만에 처음으로 일본 엔화에 대해 낙관적인 전망을 내놓았습니다.

헤지펀드들이 미국 연방준비제도와 일본은행의 금리 인상으로 변동성이 커지면서 엔화에 대한 입장을 바꿔 1년여 만에 처음으로 순매수 포지션을 구축했습니다. 이는 오랫동안 지속되어 온 엔화 약세 전망에서 크게 벗어난 움직임입니다.

포지션의 주요 변화

미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 9월 15일로 끝나는 주간 데이터는 투기적 투자자들의 심리에 결정적인 변화가 있음을 보여줍니다.

• 레버리지 펀드들은 순매도 포지션 53,255계약에서 순매수 포지션 20,069계약으로 전환했습니다.
• CFTC 데이터를 기반으로 한 언론의 계산에 따르면 이는 총 약 2,510억 엔(16억 달러) 규모의 매수 포지션입니다.
• 이들 펀드들이 엔화에 대해 집단적으로 순매수 포지션을 보유한 것은 2025년 7월 이후 처음입니다.

이러한 추세는 대형 자산 운용사들에 의해서도 반영되었으며, 이들 역시 엔화 매수 포지션을 크게 늘렸습니다. 순 엔화 매수 포지션을 54,179계약 늘려 총 54,821계약으로 확대했습니다. CFTC 데이터는 일일 평균 거래량이 약 9조 5천억 달러에 달하는 글로벌 외환 시장에서 시장 참여자들의 포지션을 가늠하는 데 사용되는 주요 지표입니다.

중앙은행 정책, 새로운 투자 전략 시험

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이러한 포지션 변화는 연방준비제도(Fed)와 일본은행(BOJ)이 통화정책을 긴축함에 따라 발생했습니다. Fed는 목표금리를 25bp 인상하여 3.75%~4.00% 범위로 설정했고, BOJ는 기준금리를 약 1.25%로 제시했습니다.

그러나 BOJ의 정책 신호는 일부 투자자들의 예상보다 완만하여, 새롭게 형성된 엔화 매수 포지션에 즉각적인 압력을 가했습니다. 엔화는 금요일 미국 달러 대비 최대 1.3% 하락하여 뉴욕 시장 마감 시 156.80 부근에서 거래되며, 엔화 강세에 베팅한 투자자들의 확신을 시험대에 올렸습니다.

시장 개입 가능성 주시

엔화 약세 재개로 정부의 추가 개입 가능성에 대한 speculation이 다시 불거지고 있습니다. 일본은행은 시장 참여자들에게 현재 환율 수준에 대해 문의하는 것으로 알려졌는데, 이는 외환 시장에 대한 직접적인 개입의 전조로 여겨집니다. 이는 불과 몇 주 전 미국과 일본 당국이 엔화 지원을 위해 공동으로 시장에 개입한 데 이은 것입니다.

한편, 미국 달러에 대한 투기적 포지션은 최근 3월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 그러나 이번 주 달러의 급등(약 3개월 만에 최대 주간 상승폭)은 달러 매수 포지션을 줄이면서 엔화를 매수한 투자자들이 시장의 반대 움직임으로 인해 압력을 받을 수 있음을 시사합니다.