Story
ヘッジファンドが1年以上ぶりに円に対して強気姿勢に転じる
Summary
レバレッジファンドは、2025年7月以来初めて円に対するネットロングポジションに転じ、最近の中央銀行による利上げと市場介入を受けて、円高に賭ける16億ドルの資金を積み上げた。
ヘッジファンドは円に対するスタンスを転換し、米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行による利上げ後のボラティリティの高まりを受け、1年以上ぶりにネット買いポジションを積み増した。この転換は、長らく続いてきた円に対する弱気コンセンサスからの大きな転換を意味する。
ポジションの大きな変化
米商品先物取引委員会（CFTC）が発表した9月15日までの週のデータによると、投機投資家の間でセンチメントに決定的な変化が見られた。
- レバレッジファンドは、ネット売りポジション53,255契約からネット買いポジション20,069契約へと転換した。
- CFTCのデータに基づくメディアの計算によると、これは総額約2,510億円（16億ドル）の強気投資に相当する。
これらのファンドが円に対してネットロングポジションを保有するのは、2025年7月以来初めてです。
この傾向は大手資産運用会社にも見られ、彼らも円買いポジションを大幅に増やしました。ネットロングポジションは54,179契約増加し、合計54,821契約となりました。CFTCのデータは、世界の外国為替市場におけるポジションを把握するために市場参加者が用いる重要な指標であり、同市場の1日の平均取引高は約9.5兆ドルです。
中央銀行の政策が新たな賭けを試す
Adこのポジション変更は、米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行が金融引き締め政策を実施した中で発生しました。FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%～4.00%のレンジとし、日銀は翌日物コールレートを約1.25%に誘導しました。
しかし、日銀の政策シグナルは一部の投資家が予想していたほど積極的ではなく、新たに構築された円ロングポジションに即座に圧力がかかりました。円は金曜日、対米ドルで一時1.3%下落し、ニューヨーク市場終値時点で156.80円付近で取引された。これは円高を見込んでいたトレーダーの確信を試す動きとなった。
介入監視再開
円安の再燃は、さらなる政府介入への憶測を再び高めている。日本銀行は市場参加者に対し、現在の為替レート水準について調査を行っていると報じられている。これは、為替市場における直接介入の前兆とみなされることが多い。数週間前には、米日両国当局が円を支えるために共同介入を行ったばかりだ。
同時に、対ドル投機ポジションは最近、3月以来の最低水準まで減少していた。今週のドルの急騰（約3カ月ぶりの週間最大の上昇幅）は、ドル買いポジションを縮小しつつ円買いを進めていたトレーダーが、市場の逆方向の動きによって圧力を受けている可能性を示唆している。