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对冲基金一年多来首次看好日元
Summary
自 2025 年 7 月以来，杠杆基金首次转为日元净多头头寸，在近期央行加息和市场干预之后，累计押注日元走强，总额达 16 亿美元。
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Background
在美联储和日本央行双双加息后，日元市场波动加剧，对冲基金扭转了对日元的立场，一年多来首次建立净多头头寸。这一转变标志着对日元长期以来的看跌共识发生了重大逆转。
仓位重大转变
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 截至 9 月 15 日当周的数据显示，投机投资者的情绪发生了决定性变化。
- 杠杆基金的净空头头寸从 53,255 份合约转为 20,069 份合约的净多头头寸。
- 根据媒体基于 CFTC 数据的计算，这相当于约 2510 亿日元（16 亿美元）的净多头押注。
- 这是自 2025 年 7 月以来，这些基金首次集体持有日元净多头头寸。
大型资产管理公司也效仿了这一趋势，大幅增加了看涨押注。它们增持了54,179份日元净多头头寸，使其总持仓达到54,821份。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据是市场参与者衡量全球外汇市场仓位的重要指标，该市场日均成交额约为9.5万亿美元。
央行政策考验新押注
Ad此次仓位调整正值美联储和日本央行收紧货币政策之际。美联储将目标利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，而日本央行则将隔夜拆借利率引导至1.25%左右。
然而，日本央行的政策信号不如一些投资者预期的那样激进，这立即给新建立的日元多头头寸带来了压力。周五，日元兑美元汇率一度下跌1.3%，纽约收盘时接近156.80，考验了押注日元升值的交易员的信心。
干预观察重启
日元再次走弱，引发市场对官方进一步干预的猜测。据报道，日本央行已就当前汇率水平向市场参与者征询意见——此举通常被视为直接干预外汇市场的先兆。此前几周，美日两国当局曾联合干预日元汇率。
与此同时，美元投机头寸近期已降至3月以来的最低水平。美元本周大幅反弹——创下近三个月来最大单周涨幅——表明，那些同时减持美元多头头寸并买入日元的交易员可能正面临市场反向操作的压力。