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燃油價格飆升中國三大航空公司上半年合計虧損82億人民幣

Aug 31, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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根據路透社報導，中國三大國有航空公司公布了連續第七年的上半年虧損財報。受航空燃油價格飆升的嚴重衝擊，中國國際航空、中國東方航空及中國南方航空在今年上半年合計淨虧損約82億元人民幣（約12.2億美元），與第一季的獲利表現形成鮮明對比。

財報表現與虧損擴大

財報顯示，三大航空公司的虧損情況較去年同期惡化，且扭轉了第一季因農曆新年需求強勁所帶來的48.2億元人民幣合計利潤。此一結果也導致其在中國大陸及香港上市的股票於週一走低。

儘管虧損擴大，但在國際需求帶動下，三家公司的營收仍實現強勁增長，增幅介於9.7%至11.1%之間。然而，由於財報表現不佳，三家公司均未宣布派發中期股息。

虧損的主要原因來自於營運成本的急劇增加。財報指出，三大航空公司的燃油成本在上半年均上漲了35%至38%。與許多國際同業不同，中國的航空公司很少對其燃油採購進行避險操作，使其在油價波動面前更為脆弱。中國南方航空在財報中直言，目前「沒有有效的手段」來管理燃油價格波動的風險。

此外，中國國內航空市場面臨經濟狀況疲軟、高鐵競爭以及自駕遊興起等多重挑戰。這些因素限制了航空公司仿效美國市場大幅提高國內票價以轉嫁成本的能力，否則可能進一步抑制需求。

傳統上，第三季是航空業最有利可圖的夏季旅遊旺季，但今年的情況似乎難以帶來緩解。異常活躍的颱風季節已對國內航線造成干擾。航空數據公司「飛常準」（Flight Master）預測，今年七、八月中國航空公司的國內外客運量將年減3.6%，至1.42億人次，這將是自2022年疫情封鎖以來首次在旺季出現萎縮。

匯豐銀行（HSBC）分析師預計，中國三大航空公司2026年全年合計虧損可能達到168億元人民幣，與市場先前預期的合計獲利13億元人民幣形成巨大反差。今年以來，由於國內旅行需求持續疲軟，三家公司在上海上市的股價跌幅均已超過36%。