3 ยักษ์ใหญ่สายการบินจีนขาดทุนหนักครึ่งปีแรก พิษต้นทุนเชื้อเพลิงพุ่ง

สามสายการบินรัฐวิสาหกิจที่ใหญ่ที่สุดของจีน ซึ่งได้แก่ แอร์ไชน่า, ไชน่าอีสเทิร์นแอร์ไลน์ และไชน่าเซาเทิร์นแอร์ไลน์ รายงานผลขาดทุนสุทธิรวมกันในครึ่งแรกของปีเป็นมูลค่าราว 8.2 พันล้านหยวน (ประมาณ 1.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งนับเป็นการขาดทุนในช่วงครึ่งปีแรกติดต่อกันเป็นปีที่ 7 โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนเชื้อเพลิงอากาศยานที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง

ผลประกอบการพลิกกลับเป็นขาดทุน

ผลขาดทุนดังกล่าวเป็นการพลิกกลับอย่างสิ้นเชิงจากผลกำไรสุทธิรวม 4.82 พันล้านหยวนในไตรมาสแรก ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการเดินทางที่แข็งแกร่งในช่วงเทศกาลตรุษจีน การประกาศผลประกอบการที่น่าผิดหวังนี้ส่งผลให้ราคาหุ้นของทั้งสามสายการบินปรับตัวลดลงทั้งในตลาดจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง

• แอร์ไชน่า (Air China): ขาดทุนสุทธิ 2.3 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นจากขาดทุน 1.81 พันล้านหยวนในปีก่อนหน้า
• ไชน่าอีสเทิร์น (China Eastern): ขาดทุนสุทธิ 2.2 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นจากขาดทุน 1.43 พันล้านหยวนในช่วงเดียวกันของปี 2568
• ไชน่าเซาเทิร์น (China Southern): ขาดทุนสุทธิ 3.7 พันล้านหยวน ซึ่งสูงกว่าตัวเลขขาดทุน 1.53 พันล้านหยวนในปีก่อนหน้า

ต้นทุนเชื้อเพลิงและอุปสงค์ในประเทศเป็นปัจจัยกดดัน

ปัจจัยหลักที่กัดกร่อนผลกำไรคือต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นระหว่าง 35% ถึง 38% ในช่วงครึ่งปีแรก รายงานระบุว่าสายการบินจีนส่วนใหญ่ไม่มีการทำประกันความเสี่ยงด้านราคาน้ำมัน (Hedging) มากนัก ซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งในเอเชียและยุโรป ทำให้มีความเปราะบางต่อความผันผวนของราคาน้ำมันในตลาดโลกอย่างมาก โดยไชน่าเซาเทิร์นระบุในเอกสารว่า "ปัจจุบันยังไม่มีเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพ" ในการจัดการความเสี่ยงด้านราคาเชื้อเพลิง

Ad

แม้ว่ารายได้จากเส้นทางระหว่างประเทศ โดยเฉพาะเส้นทางยุโรปจะเติบโตได้ดี แต่ภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่รุนแรงจากรถไฟความเร็วสูง ทำให้สายการบินไม่สามารถปรับขึ้นราคาค่าโดยสารในประเทศได้อย่างมีนัยสำคัญเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น

แนวโน้มข้างหน้ายังคงท้าทาย

ไตรมาสที่สามซึ่งโดยปกติจะเป็นช่วงที่ทำกำไรได้มากที่สุดของปี กลับดูไม่สดใสนัก เนื่องจากฤดูพายุไต้ฝุ่นที่รุนแรงกว่าปกติได้ส่งผลกระทบต่อเส้นทางบินในประเทศในช่วงฤดูท่องเที่ยวฤดูร้อน ข้อมูลจาก Flight Master คาดการณ์ว่าปริมาณผู้โดยสารของสายการบินจีนทั้งในและต่างประเทศจะลดลง 3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งจะเป็นการหดตัวครั้งแรกในช่วงฤดูท่องเที่ยวสำคัญนับตั้งแต่ปี 2565

นักวิเคราะห์จาก HSBC คาดการณ์ว่าทั้งสามสายการบินจะมีผลขาดทุนรวมกันตลอดทั้งปี 2569 ที่ประมาณ 16.8 พันล้านหยวน สวนทางกับการคาดการณ์ของตลาดที่คาดว่าจะมีกำไรรวม 1.3 พันล้านหยวน ทั้งนี้ ราคาหุ้นของทั้งสามสายการบินปรับตัวลดลงแล้วอย่างน้อย 36% ในปีนี้ และไม่มีการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล