中 3대 항공사, 유가 급등에 상반기 82억 위안 순손실 기록

중국의 3대 국영 항공사가 급등한 항공유 가격과 부진한 내수 시장의 여파로 2026년 상반기 대규모 적자를 기록했다. 로이터 통신에 따르면 중국국제항공, 동방항공, 남방항공의 상반기 합산 순손실은 82억 위안(약 1조 6,500억 원)에 달해, 7년 연속 상반기 적자를 이어갔다.

유가 충격에 1분기 흑자 반납

올해 1분기 춘절 연휴 특수로 48억 2,000만 위안의 합산 순이익을 기록했던 3사의 실적은 2분기 들어 급격히 악화되었다. 중동 분쟁 등으로 인한 국제 유가 상승이 직격탄이 되었다. 3사의 상반기 항공유 비용은 전년 동기 대비 35%에서 38%까지 급증했다.

많은 아시아 및 유럽 항공사와 달리 중국 항공사들은 유류 헷징 비율이 낮아 유가 변동에 더 취약하다. 실제로 중국남방항공은 실적 보고서에서 항공유 가격 변동 위험을 관리할 "효과적인 수단이 현재로서는 없다"고 밝혔다.

엇갈린 수요와 전망

국제선 수요 회복에 힘입어 3사의 상반기 매출은 모두 전년 대비 9.7%~11.1% 증가했다. 특히 일부 여행객들이 이란 전쟁으로 불안정한 중동 허브 공항을 피해 유럽 노선 수요가 강세를 보였다.

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하지만 국내 시장에서는 경기 둔화와 고속철도, 자가용 여행과의 경쟁 심화로 항공사들이 운임 인상에 어려움을 겪고 있다. 항공 데이터 분석업체 플라이트 마스터는 7~8월 성수기 중국 항공사들의 국내외 여객 수가 전년 동기 대비 3.6% 감소한 1억 4,200만 명에 그칠 것으로 전망했다. 이는 팬데믹 봉쇄가 있었던 2022년 이후 첫 성수기 역성장이다.

시장 반응과 암울한 연간 예측

실적 악화와 부진한 하반기 전망에 3사 주가는 모두 연초 대비 36% 이상 하락했으며, 중간 배당도 실시하지 않았다. HSBC 애널리스트들은 당초 시장이 13억 위안의 합산 이익을 기대했던 것과 달리, 3사가 2026년 연간 168억 위안의 합산 순손실을 기록할 것으로 예상했다.

한편, 3사는 중국 국영 상용항공기(COMAC)가 제작한 C919 항공기 도입을 확대하고 있다. 동방항공은 상반기 3대를 추가 도입해 총 17대를, 국제항공과 남방항공은 각각 11대의 C919를 운영 중이라고 밝혔다.