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伯恩斯坦：運輸業供給結構重置，點名三大受惠股
根據投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）的最新分析，美國卡車運輸業在經歷約40個月低於完全分攤成本的營運後，正迎來一場結構性的供給重置，預期將在未來18個月內推動整車（Truckload）合約運價上漲約 22%。
伯恩斯坦認為，此次運價上漲將主要由運力收緊驅動，而非需求復甦。這為特定運輸股帶來了重要的投資機遇。
運力緊縮成定局，運價迎來上漲週期
報告指出，過去支撐行業低成本營運的因素，如價格低廉的二手設備和願意接受較低薪酬的個體車主，如今已基本耗盡。與此同時，多項因素正大幅提高運力進入市場的門檻，進而抬升整個行業的成本底部。
驅動供給緊縮的關鍵因素包括：
- 新駕駛執照法規：針對非本地居住地商業駕駛執照（CDL）的新規，預計將在未來數年使約 6%至7% 的在職司機退出市場。
- 成本與審核壓力：保險成本上升、經紀商審核趨嚴、培訓資源受限及設備經濟效益下滑，皆增加了營運難度。
伯恩斯坦預測，不含燃油附加費的乾貨廂式車合約運價，將在約18個月內迎來 22% 的漲幅。此預測包含兩部分：13.8% 來自於追補已上漲的即期運價，另外 7.2% 則源於預期中將進一步退出市場的運力。
伯恩斯坦精選三大潛力股
Ad基於上述市場判斷，伯恩斯坦首次覆蓋以下三家公司，並均給予「優於大盤」（Outperform）評級。
Knight-Swift (KNX)
KNX 被視為此波供給驅動的整車運價重置行情中「最純粹的標的」。整車運輸業務佔其營收的65%、分部利潤的72%。伯恩斯坦估計，運價每變動一個百分點，對其合併調整後每股盈餘（EPS）的影響高達 18%。該機構設定的目標價為 91 美元。
XPO (XPO)
XPO 在同業中擁有最大的成本改善空間，其價格對運量的彈性高達2.74倍。報告指出，其北美零擔（LTL）業務的薪資成本佔比仍高於領先同業，意味著存在可觀的利潤率提升潛力。隨著市場條件支撐運價走高，其獲利改善進程有望加速。伯恩斯坦設定的目標價為 244 美元。
Saia (SAIA)
Saia 在同類公司中擁有最高的運量彈性和絕對價格彈性。隨著近期對全國服務網絡的投資逐步成熟，該公司在降低外包運輸成本方面潛力巨大。伯恩斯坦認為，Saia 目前正處於利潤率提升週期的早期階段，相對於其市場份額，盈利能力仍有很大的提升空間。其目標價為 439 美元。