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費半指數年漲46%卻陷「熊市」？AI狂潮顛覆傳統市場定義
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在人工智慧（AI）題材的推動下，科技股經歷了劇烈的波動，使得華爾街傳統上用來定義熊市的「下跌20%」標準受到質疑。部分指數在技術性進入熊市後，年度漲幅依然可觀，引發市場對此類標籤適用性的辯論。
何謂熊市？傳統定義面臨挑戰
一般而言，當主要指數從高點下跌 20% 時，市場便稱之為進入「熊市」。然而，根據路透社報導，今年7月，費城半導體指數（SOX） 和韓國科技股為主的 KOSPI 指數 均觸及了此標準。
但矛盾的是，即使在跌至谷底時，這兩大指數的年度漲幅仍分別高達 46% 和 25%。B. Riley Wealth 的首席市場策略師 Art Hogan 認為，對於如此劇烈波動的資產，使用這種「懶人命名法」並不恰當。Interactive Brokers 的首席策略師 Steve Sosnick 也表示，這些標籤或許適用於大盤，但對於經歷「瘋狂拋物線式上漲」的指數則不然。
標籤誤導的潛在風險
儘管這場辯論看似學術，但市場標籤會直接影響投資者對拋售嚴重性的看法，並可能成為錯誤的賣出訊號。在 AI 題材的巨大潛力下，若投資者因傳統標籤而過早離場，恐錯失後續漲幅。
Ad事實上，SOX 和 KOSPI 指數在觸及傳統熊市門檻後皆已反彈，這意味著在底部賣出的投資者將錯過近期的收益。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，標普500指數中的半導體及設備產業，今年的盈利增長預計將高達 114.7%。
市場尋求新指標
目前市場對於應採用何種新標準尚未達成共識。在路透社採訪的十多位分析師中，部分專家提出了不同的評估方式：
- 納入時間與總經因素：TradeStation 全球市場策略主管 David Russell 認為，熊市需要持續數週或數月才能確認，且市場深層結構需為負面，如高利率和經濟觸頂。
- 參考技術指標：移動平均線或費波那契回撤等工具，也可用於輔助判斷。
- 對比歷史波動率：Interactive Brokers 的 Sosnick 提出，跌幅至少需要超過該指數年化後的一年期歷史波動率，才能視為熊市。按此計算，SOX 指數需要下跌超過 44% 才符合條件。
由於目前尚無統一的新定義，Themis Trading 的股票交易聯席主管 Joe Saluzzi 表示，對於經驗豐富的市場人士而言，判斷牛熊市更多是依賴一種「感覺」。