KB证券表示，随着电价上涨抵消成本增加，太阳能需求前景好转。

根据KB证券最新分析，近期太阳能行业的价格调整可能过度，因为不断上涨的电价预计将足以抵消组件价格上涨和利率上升带来的不利影响。

不利因素引发市场抛售

由于投资者担忧安装需求疲软，太阳能股票在8月和9月出现下跌。这主要受两个因素驱动：一是借贷成本上升，二是受232条款关税影响的设备价格上涨。

作为项目融资关键基准的美国10年期国债收益率，从2026年第二季度的4.42%攀升至9月28日的5.24%。与此同时，KB证券预测，太阳能组件的平均售价将从每瓦0.30-0.33美元上涨至每瓦0.38-0.437美元。

电价上涨提供缓冲

尽管面临这些压力，KB Securities 认为对项目总成本的影响是可控的。该公司的分析指出，组件成本约占公用事业规模系统成本的31%，而住宅安装成本仅占11%。因此，组件价格上涨32%只会使总投资成本小幅增加3-10%。

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更重要的是，受数据中心电力需求增长的推动，电价飙升，为太阳能项目收入带来了强劲的利好。关键数据包括：

• 9月28日，PJM三年期电力期货价格飙升至每兆瓦时89.5美元，同比增长37%。
• MISO（14%）和ISO-NE（15%）也录得类似涨幅。

KB Securities 计算得出，对于一座 100 兆瓦的公用事业规模太阳能电站而言，购电协议 (PPA) 价格上涨 14% 将在其 30 年的运营期内增加 3610 万美元的收入。这远远超过因电价上涨而预计增加的 330 万美元利息支出。

分析师建议

基于此展望，KB Securities 将韩华解决方案 (Hanwha Solutions) 和 DL Holdings 列为首选股。韩华解决方案预计将受益于下游需求的强劲增长和政策驱动的组件价格上涨。DL Holdings 在美国 PJM 市场运营燃气发电厂，其天然气投入成本无需相应上涨，即可从更高的电价中获益。