在欧洲防务行业重组之际，美国银行上调萨博和达索评级

美国银行调整了其对欧洲国防行业的评级，上调了萨博和达索航空的股票评级，同时下调了其他公司的评级，这表明其投资者采取了更为选择性的投资策略。该行指出，尽管该行业持续受益于军费开支的增长，但关注点正转向各公司盈利增长的可见性和可持续性。

评级上调，重点关注积压订单和增长

美国银行分析师将瑞典萨博公司（Saab AB）的评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从655瑞典克朗上调至720瑞典克朗。该行指出，萨博的增长预期强于市场普遍预期，尤其是在其监控业务方面，并预测其2027-2030年的每股收益可能比市场普遍预期高出9%-16%。关键驱动因素包括GlobalEye监控飞机的生产，以及鹰狮战斗机生产和波兰潜艇项目带来的潜在利润率提升。

**达索航空（Dassault Aviation SA）的评级也从“中性”上调至“买入”，目标价从345欧元上调至360欧元。分析师强调，这家法国航空航天公司拥有强劲的“阵风”战斗机订单储备，可提供约7.5年的生产可见性。报告指出，来自印度和乌克兰的潜在新订单可能会大幅延长这一生产周期。

评级下调反映盈利不确定性

相反，美国银行将巴布科克国际集团（Babcock International Group PLC）的评级从“买入”下调至“中性”，目标价从1608便士大幅下调至1060便士。尽管该行承认巴布科克国际集团的资产负债表更加稳健，利润率也在不断提高，但预计到2030财年，其盈利增长空间有限，远低于市场普遍预期，并指出其核能部门的增长将有所放缓。

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德国 RENK 集团的评级也从“买入”下调至“中性”，目标价从 62.50 欧元下调至 42.50 欧元。分析师质疑目前陆基军事装备的高需求能否在 2030 年以后持续，这给这家变速器制造商的长期增长带来了不确定性。

新增评级

除了评级调整外，美国银行还对其他几家国防公司启动了评级：

• Fincantieri SpA：初始评级为“买入”，目标价为 17 欧元，理由是其海军收入加速增长，邮轮业务表现强劲。
• CSG Nv：初始评级为“弱于大盘”，目标价为 13 欧元，分析师认为，随着欧洲产能的扩张，这家弹药制造商超过 30% 的高利润率可能难以持续。