バンク・オブ・アメリカ、欧州防衛産業の再編を受け、サーブとダッソーの格付けを引き上げ

バンク・オブ・アメリカは、欧州防衛セクター全体の格付けを調整し、サーブとダッソー・アビエーションの株価を格上げする一方で、他の銘柄の格付けを引き下げました。これは、より厳選された投資アプローチを示唆するものです。同行は、防衛産業は引き続き軍事費の増加から恩恵を受けているものの、個々の企業の収益成長の見通しと持続性に注目が集まっていると指摘しました。

格上げの焦点は受注残高と成長

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、スウェーデンのサーブABの格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を655スウェーデン・クローナから720スウェーデン・クローナに引き上げました。同行は、特にサーブの監視事業における市場予想を上回る成長見通しを挙げ、2027年から2030年にかけて1株当たり利益が市場予想を9～16%上回る可能性があると予測しています。主な成長要因としては、グローバルアイ監視機の生産、グリペン戦闘機の生産、ポーランド潜水艦プログラムによる潜在的な利益率拡大などが挙げられます。

**ダッソー・アビエーションSAは「中立」から「買い」に格上げされ、目標株価は345ユーロから360ユーロに引き上げられました。アナリストは、フランスの航空宇宙企業である同社の堅調なラファール戦闘機の受注残高に注目し、これにより約7.5年分の生産見通しが確保されていると指摘しました。レポートによると、インドとウクライナからの新規受注の可能性は、この生産期間を大幅に延長する可能性があるとのことです。

格下げは収益の不確実性を反映

一方、バンク・オブ・アメリカはバブコック・インターナショナル・グループPLCの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を1,608ペンスから1,060ペンスに引き下げました。同行は、同社のバランスシートの強化と利益率の改善を認めつつも、原子力部門の成長鈍化を指摘し、2030年度までの収益の伸びは市場予想に比べて限定的であると見ています。

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ドイツのRENK Group AGも、投資判断が「買い」から「中立」に引き下げられ、目標株価も62.50ユーロから42.50ユーロに引き下げられました。アナリストは、陸上軍事装備に対する現在の高い需要が2030年以降も持続するかどうか疑問視しており、このトランスミッションメーカーの長期的な成長に不確実性をもたらしています。

新規カバレッジ開始

格付け変更に加え、バンク・オブ・アメリカは他の複数の防衛関連企業についてもカバレッジを開始しました。

• Fincantieri SpA：投資判断は「買い」、目標株価は17ユーロで開始。海軍関連事業の収益加速とクルーズ船事業の好調を指摘しています。
• CSG Nv：投資判断は「アンダーパフォーム」、目標株価は13ユーロで開始。アナリストは、弾薬メーカーである同社の30%を超える高い利益率が、欧州における生産能力の拡大に伴い持続可能ではない可能性があると指摘しています。