在歐洲防務業重組之際，美國銀行上調薩博和達梭評級

美國銀行調整了對歐洲國防產業的評級，上調了薩博和達梭航空的股票評級，同時下調了其他公司的評級，這表明其投資者採取了更選擇性的投資策略。該行指出，儘管該行業持續受益於軍事開支的成長，但關注點正轉向各公司獲利成長的可見性和可持續性。

評級上調，重點在於積壓訂單和成長

美國銀行分析師將瑞典薩博公司（Saab AB）的評級從“中性”上調至“買入”，並將目標價從655瑞典克朗上調至720瑞典克朗。該行指出，薩博的成長預期強於市場普遍預期，尤其是在其監控業務方面，並預測其2027-2030年的每股盈餘可能比市場普遍預期高出9%-16%。關鍵驅動因素包括GlobalEye監控飛機的生產，以及鷹獅戰鬥機生產和波蘭潛艇計畫帶來的潛在利潤率提升。

**達梭航空（Dassault Aviation SA）的評級也從“中性”上調至“買入”，目標價從345歐元上調至360歐元。分析師強調，這家法國航空航太公司擁有強勁的「陣風」戰鬥機訂單儲備，可提供約7.5年的生產可見度。報告指出，來自印度和烏克蘭的潛在新訂單可能會大幅延長此生產週期。

評級下調反映獲利不確定性

相反，美國銀行將巴布科克國際集團（Babcock International Group PLC）的評級從“買入”下調至“中性”，目標價從1608便士大幅下調至1060便士。儘管該行承認巴布科克國際集團的資產負債表更加穩健，利潤率也在不斷提高，但預計到2030財年，其盈利增長空間有限，遠低於市場普遍預期，並指出其核能部門的增長將有所放緩。

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德國 RENK 集團的評級也從“買入”下調至“中性”，目標價從 62.50 歐元下調至 42.50 歐元。分析師質疑目前陸基軍事裝備的高需求能否在 2030 年以後持續，這給這家變速箱製造商的長期成長帶來了不確定性。

新增評級

除了評級調整外，美國銀行還對其他幾家國防公司啟動了評級：

• Fincantieri SpA：初始評級為“買入”，目標價為 17 歐元，理由是其海軍收入加速增長，郵輪業務表現強勁。
• CSG Nv：初始評級為“弱於大盤”，目標價為 13 歐元，分析師認為，隨著歐洲產能的擴張，這家彈藥製造商超過 30% 的高利潤率可能難以持續。